针对市场关于“央行加息”的议论，徐忠回应说，传统上讲，“央行加息”指的是存贷款基准利率的上调，带有较强的主动调控意图，而公开市场操作中标利率上行则是在资金供求影响下随行就市的表现，主要是由市场决定的，一些市场人士看到了二者的差别，认为不是“央行加息”。

也就是说，央行“出手”的对象，是存在于银行等金融机构之间的货币市场，而不是直接大家熟知的会影响公众和实体企业的存贷款领域。

2015年10月央行正式取消存款利率浮动上限，不过在实践中，央行仍发布基准存贷款利率，依旧对商业银行的定价起着至关重要的作用。

申万宏源债券团队则认为，央行本轮上调货币政策操作利率，旨在边际收紧流动性，对冲节前的大规模投放，以避免金融市场再度大举加杠杆交易，从经济基本面来看，本轮政策操作工具升息并不意味着加息周期的开始。

而央行对货币政策最新的表述，来自央行行长助理张晓慧在2017年第三期《中国金融》杂志上发表的《货币政策回顾与展望》。张晓慧在描述2017年稳健的货币政策时称，稳健的货币政策需要更加中性，更加审慎。她指出，要综合运用价量工具和宏观审慎政策加强预调微调，调节好货币闸门。

上调货币市场利率直指金融去杠杆

为何央行全面上调货币市场利率？多家研究机构，无论是认为加息周期已经开启，还是认为加息为时尚早，都将此举矛头指向了金融去杠杆，而非实体经济。

海通证券首席经济学家姜超认为，本次利率上调是短期经济稳定、通胀回升背景下，央行对于金融同业大幅扩张和天量信贷做出的去杠杆举措，与2013年监管非标扩张类似，也确认货币政策已中性转紧。

在姜超看来，根据中央经济工作会议的基调，在短期经济平稳的环境下，“防风险”和“去杠杆”将成为2017年上半年货币政策的主要基调，而央行上调MLF、逆回购、SLF等利率等多重措施也显示其去杠杆的决心。

事实上，收窄利差，抬高负债成本，包括通过包括上调逆回购、SLF、MLF等流动性工具利率，拉长投放久期等，这是央行自2016年3季度至今一直在做的操作，从负债端倒逼市场去杠杆。

平安证券则认为，当前银行内部信贷部门与金融市场部门仍存在较为显著的分割特征，利率从金融市场向实体经济的传导并不十分通畅。因此，央行此举主要在于抑制金融机构此前在量价同宽的货币政策与延续宽松的预期之下而持续加杠杆的行为。考虑到利率传导机制存在市场分割与时滞，其对实体经济的影响并不直接。

认为加息周期尚未开始的申万宏源则认为，央行本轮上调货币政策操作利率，旨在边际收紧流动性，对冲节前的大规模投放，以避免金融市场再度大举加杠杆交易。

今年会出现传统意义的加息吗？

在货币市场利率全面上调后，传统意义上的调高基准利率会出现吗？毕竟，央行上一次加息要追溯到2011年7月了。

李迅雷认为，今年央行是否会加息，主要取决于三个指标：汇率、GDP走势和通胀，而就目前来看，贬值、通胀和经济上行这三大压力或趋势都不明显，故短期内加息的概率不大。

具体来说，汇率方面，1月份外汇储备环比下降123亿美元，降幅继续收窄，这或与美元指数走弱有关，若本币贬值压力不大，即便美元加息，也不会成为国内需要加息的原因，毕竟中国与美国及其他发达国家之间的利差还比较明显；其次是GDP走势，国内经济依然存在下行压力，而美国经济处在上行之中，故中国没有必要跟随美国加息；第三是通胀，2017年出现通胀的可能性不大。