银河证券认为，农业供给侧改革主要有两层含义：1、去产能去库存，使产需相匹配。一方面淘汰落后产能(如环保政策趋严淘汰养殖落后产能)，一方面使全行业产能适当收缩(如收储制度改革)；2、扩大规模经营，提高生产效率。一方面对土地、资本、劳动力等生产资料进行合理配置(如土地流转制度改革)，一方面通过科技创新和现代化提高效率(如玉米转基因的放开)。对应目前我国国情，供给侧改革包含以下几大投资主题：

一、玉米价格市场化改革，产业链利益重新分配。过去为了保护农民利益，国家对玉米等重要农产品进行收储，将产业链利润留在种植端，导致我国农产品价格和市场价格严重脱轨，产品竞争力缺乏，库存大量积压。

二、农垦改革和土地流转。农业板块的国企包括两大类，一类是国家和地方国资委控股，一类是农垦和兵团控股。该类企业控制了农业大部分资源性资产，如土地、大宗农产品的储备和经营等，而农垦企业因为控制大量土地而备受关注。农垦改革未来的重点包括垦区管理体制及社会职能的调整、土地确权及流转等。

三、种业的创新升级，主要落脚点在转基因。十三五规划中国家对玉米转基因产业化态度已经明确放开，从目前企业的进度来看，预计到2018年我国将出现成熟的商业化玉米品种，玉米种子的企业格局将发生变化。

“一号文”机会布局正当时

时至一月下旬，以往经验来看，2017年“一号文件”随时可能出台。中泰证券表示，从已经披露的各政策指导精神看，供给侧结构性改革等仍是政策重点方向，包括玉米价格市场化、粮食流通领域加快改革和收购粮食主体的多元化等。政策频出催化相应板块进入炒作热点阶段，值得重点关注。

华创证券认为，2017年是“农业供给侧结构性改革”的深化之年，中央把“农业供给侧改革”提升至非常重要的高度，绿色农产品质量体系建设、玉米价格形成机制改革、土地“三权分置、两权抵押”等一系列政策将会发布，其他投资机会还包括农业国企改革、农垦改革、种业创新等，建议继续关注一号文件主题机会。

在布局上，安信证券建议短期关注政策主题投资，包括土地流转和种业：土地适度规模化经营是推动农业现代化的基础与破局点，从农村土地确权登记到土地流转“三权分置”、农村土地相关产权保护，农村土地改革一直以来稳步推进，2017年将进入总结期；种业是农业的核心，也是政策长期关注焦点。

具体的标的方面，华泰证券预计2017年中央一号文件大概率会以农业的供给侧结构改革的进一步推进为核心议题，聚焦种业板块、农垦改革板块、动物疫苗板块以及农业环境保护与治理板块，尤其是土壤修复以及节水农业。建议重点关注隆平高科(000988)等种业龙头以及中牧股份(600195)等疫苗企业龙头。

国金证券认为，农业相关政策将从目前至一月底密集落地，这将成为农业板块行情的政策催化剂。种子板块关注价值有望提升，推荐配置型品种登海种业(002041)、隆平高科，弹性标的农发种业(600313)、敦煌种业(600354)等。而后周期板块作为布局明年的上佳板块，动保、饲料皆可为，推荐包括唐人神、中牧股份、禾丰牧业(603609)等。

银河证券建议关注：1、种业转基因：隆平高科、登海种业、大北农(002385)；2、农垦改革：北大荒、亚盛集团(600108)、海南橡胶；3、预计玉米价格在2017年大概率仍将走低并见底，继续利好下游饲料、养殖企业，推荐禾丰牧业、海大集团(002311)、大北农。