从基本面看，中国海关总署公布的数据显示，以美元计价去年12月出口同比下降6.1%，进口同比增长3.1%，路透调查预估中值分别为下降3.5%和增长2.7%。中国去年12出口降幅超预期，令投资者担忧美国侯任总统特朗普的政策可能进一步抑制中国的出口增长。从历史情况看，我国的化工产品、钢铁制品和其他金属制品、纸制品、轮胎、光伏产品、部分家具电器是受美国反倾销影响较大的类别。另外，去年12月，中国官方制造业PMI为51.4%，比上月小幅回落0.3个百分点，但仍为年内次高点。分企业规模看，大型企业PMI为53.2%，比上月回落0.2个百分点，仍高于临界点，是制造业平稳运行的主要支撑；中型企业PMI为49.6%，低于上月0.5个百分点，落至临界点以下；小型企业PMI为47.2%，比上月下降0.2个百分点，连续两个月回落，继续位于收缩区间。调查结果显示，资金紧张的小型企业比例接近六成，为今年以来的高位，融资难、融资贵仍然是困扰小型企业生产经营的主要困难之一。在这样的背景下，投资者对国内经济基本面的信心有所下降，上市公司大股东减持越发频繁。减持行为多被市场解读为利空消息，多意味着上市公司股东不看好公司未来发展前景。

2016年，A股共有1145家上市公司重要股东在二级市场上进行过减持行动，涉及股票数量共计197.4亿股，参考市值共计3030.43亿元。1145家上市公司中减持数量超过10亿元的有68家，减持套现过亿元的上市公司涉及527家。大股东们高位套现，最终转嫁给的还是中小投资者。减持公告发出后，上市公司股价大多受累下跌，甚至呈现阴跌滞涨走势。市场始终将新股当成是稀缺资源看待。根据统计，去年1—10月新股上市后平均能获得15个涨停板。往往股价涨至高位时才打开涨停板，这也导致需要更多的资金进行承接，客观上对市场资金面会造成一定的压力。瑞信、德勤等9家机构的预测中值显示，今年中国IPO融资规模将比去年大增50%。2016年，A股有227家企业成功IPO，募集资金1496亿元，虽然IPO数量创5年来新高，但融资规模小幅下降。普华永道预计指出，2017年A股IPO企业数量可能在320家至350家，融资总金额在2200亿—2500亿元。从同期指数表现来看，上证指数跌幅超12%，创业板跌幅近28%。随着IPO加速，整个A股估值基础都处于下降的预期之中。黑天鹅事件若出现，将加速市场下跌的风险。

另外，作为股权再融资的重要方式之一，定向增发既可以用最快的方式融资，又可以降低风险和费用。由于参与定增的机构投资者本身就是二级市场的投资者，他们在参与定向增发时，必然要抽调二级市场上的资金去参与增发，甚至因此而抛售股票，调整仓位也是很可能的事情。并且由于这些选择定向增发公司的融资额度也很大，都是数以亿计甚至十亿计，所以，这种定向增发还是对当前市场上的资金有一定的抽血功能。