本周四A股下跌，上证综指收挫0.56%至3119.29点，深证综指跌0.87%至1951.31点。此外，中小板、创业板两综指分别跌1.02%、0.72%。

由盘面看，A股前市走得尚好，但午后颓势显现，大量抛盘涌出。这样的走势一般预示着投资者已全面转空，越来越多的人意识到形势不妙。

这几天管理层已在注入流动性，资金面适度松了些。然而，市场似乎对此不太满意，走势明显较弱。元旦后大盘一度猛涨，可谁也没想到涨势如此“短命”。大盘这么个跌法，一个比较显性的因素应该是“IPO每天发行三家”。IPO“抽血”量肯定是不及老股增发的，但投资者对增发反而不太在意，对IPO的关注度倒是极强，所以心理上所受冲击较大。

新股发行对次新股的影响是最为直接的。不过，A股各板块是有比价效应的，当次新股刚下跌一阵时，老股也许能无动于衷，可当次新股跌幅累积到一定程度后，老股也有可能被拖下水。

另外可能还有个潜在压力，即“打新热情”下降。大家知道，最近半年多有许多资金其实是为了打新而配置二级市场老股的，但由于最近次新股跌幅很大，已影响到新股的封板数量，这不可避免地就减少了投资者的打新热情。很明显，如果投资者打新热情下降，那么他们仅为了打新而配置老股的意愿势必也会下降。

目前判断大盘走势很难，你不可能知道管理层何时会在IPO方面出手。就以往经验看，假如二极市场跌得过多，最终管理层是有机会控制IPO节奏的，甚至是暂停IPO。因此，投资者对大盘的判断其实就转向了对IPO速度拐点的预测。对于这种心中没底的东西，投资者也没很好的应对办法，一般在操作上应先避免重仓。

我们A股是个非常难理性判断的市场，但从长期来看，应该还是能反映经济基本面的。对于绝大多数中小投资者来说，“长期”只是浮云，因此在操作策略上，中小投资者理应更多地持有博弈思维。

大盘再跌，基本上就回到2016年底的水平了，个人相信暂时应能守住。其后市场关注点是本月20日特朗普上台后政策信号，再以后就是春节了。投资者只要不是重仓，一般就可继续观望。