受2017年将进行混改消息影响，南方航空昨日午后迅速触及涨停板，收盘上涨7.38%，显示出当前市场资金对于混改题材的关注度依旧高涨。市场资金追逐的热点，也从铁路、石油、军工等混改题材，蔓延到了航空领域。

混改并非新鲜题材，究竟是什么原因刺激了近期混改概念股陆续受到市场资金的追捧？可以从两个角度进行思考：一是2016年PPP(政府和社会资本合作)规模持续扩张，显示出民营资本和国资合作渐入佳境；二是新华都参与云南白药混改，云南省国资委和新华都分别控股白药控股50%的股权，也给混改带来了良好的示范效应。

在此情形之下，A股有哪些上市公司进行混改的潜力呢？

一般来说，混改题材股都是国资背景的上市公司，想要进一步做大做强，从而在公司的股权结构上进行改革。企业进行混改目的大体上可以分为两类：一是原有发展模式碰到天花板，想要引入新的民间资本后，优化企业经营管理机制，做多增量；二是原有的企业经营困难，资产负债率较高，希望通过混改的方式，重新激活企业，盘活存量。

考虑在现实情况之下，优质国企混改的案例较少，数据宝主要从资产负债率较高的个股中梳理看是否有新的投资机会，具体的筛选条件如下：实际控制人是地方国资委或者国务院国资委；资产负债率大于60%；已经发布年度业绩预告。

统计数据显示，实际控制人是地方或者中央国资委的上市公司当中，资产负债率超过60%且发布年度业绩预告的上市公司有28家。

从申万一级行业分布上看，化工行业5股、装饰材料4股以及房地产4股，出现数量相对较多。

今年以来，化工板块上涨2.4%、建筑装饰上涨0.94%、装饰材料上涨0.52%、房地产上涨0.95%，相对沪指1.87%的涨幅，仅化工行业出现回暖迹象。

从个股层面上看，亚星客车、山西三维以及天房发展资产负债率较高。结合三股的年度业绩预告来看，亚星客车预计2016年实现净利润6000万元至8000万元之间；山西三维预亏5.2亿元至5.05亿元；天房发展预亏3.8亿元。

上述3股年度业绩预告表现不一，但今年以来都实现了上涨：亚星客车上涨1.16%、山西三维上涨8.48%，天房发展上涨3.16%。

需要指出的是，混改主要集中在电力电网、石油、天然气、铁路、民航、电信以及军工等领域，虽然不同行业之间的资产负债率衡量的标准不一样，但大体上看，资产负债率越高的上市公司，进行混改需求越强烈。