2017年首周，沪深股市冲高回落，虽然都收出周线开门红，但周五的回落也让投资者有所谨慎。从目前看，短线大盘仍以盘整为主，上下空间有限，3170点上方阻力较强。投资者在操作上建议观望为主，逢低适量参与。

受益于资金的流动性改善以及年终机构结账、大小非减持等冲动的减弱，使得市场供求关系有所缓和。而从节后保险等权重股活跃的情况看，部分机构有回补建仓的动作，这是大盘收阳线的主要原因。不过从上周四、五的市场表现看，市场追涨意愿仍然不强，指数上涨买盘就迅速衰减，成交量能也无法放大，显示市场更愿意低吸而不是追涨的谨慎心理。

本月市场并不具备持续反弹、单边上涨的动力。一方面今年春节时间较早，目前到春节长假仅14个交易日。一般来说，节前市场相对清淡，机构集中年终考评、奖金计提等事务性工作，大量异地工作的从业人员也归心似箭，加上需要回避长假期间可能的“黑天鹅”，因此假日情结将弱化行情的波动幅度。另一方面，虽然元旦后资金流动性有所改善，但近日回购利率仍然偏高，加上国债收益率、余额宝收益率以及潜在通胀压力上升，包括美联储升息以及美国国债收益率的上升，资金价格缓慢上扬应该是趋势性的。而从银证转账数据看，节前一周存量资金净流出440多亿元，日均余额跌到1.32万亿元，为5178点以来的最低水平，其中虽然有回购利率高企，热衷于参与回购抽离资金的因素，但也与目前存量资金水位很低，极大制约两市成交量水平，并拖累行情反弹步伐有关。

从技术面看，上证指数30日线3170点和半年线3100点将形成阻力和支撑，股指有望在此区间内运行。值得关注的是，创业板走势继续偏弱，2000点上方阻力较强，维持弱势整理的可能性大，也影响了总体市场的财富效应和投资者预期。