华泰证券：2017年慢牛仍将延续

华泰证券指出，供给侧改革“三去一降一补”随着组合拳的落地逐步降低A股的长期风险溢价。2017年A股进入可持续的盈利修复周期，这将不同于2011年以来的任何一次，也意味着A股风险偏好将随着这个认知差逐步成为共识而继续回升。

华泰证券判断明年流动性中性低利率环境不变。第一，滞后调整的负债端利率仍有下行惯性；第二，决策层推动脱虚入实使得机构配置行为对利率有一定平抑作用；第三，货币政策不会收紧，因油价、PPI、CPI均仍处于低位，供给侧改革需要低利率环境配合。行业配置从上游转移向中游，主题投资聚焦“新动能补短板”。

申万宏源：成长仍是“重头戏”

在多重利好有望形成共振的2017年，申万宏源认为A股结构上将呈现周期先搭台、但成长仍是“重头戏”的格局，新兴成长行业经过长时间调整，在2017年春节后可能迎来“轻装上阵”的行情。

申万宏源表示，对一季度之前的经济上行趋势充满信心，但盈利改善能否渡过“4月决断”的关口被最终证实仍存在疑问。申万宏源预计2016年、2017年上市公司整体业绩增长5.8%、2.9%，非金融公司业绩分别增长21%、5.4%。这也说明了上市公司的盈利状况将持续改善。