周二沪深两市股指双双小幅低开，随后两市全天维持窄幅震荡走势，沪指全天振幅不超过14点。全天热点散乱，早盘PPP概念股相对活跃，但不具有延续性。成交量较周一萎缩，继续创出地量。截止收盘，沪指报收3115点，下跌0.24%；深成指报收10230点，下跌0.03%；创业板报收1968点，下跌0.27%。两市成交总共成交3629亿元。盘面上，PPP概念、高送转、造纸、化工、商业百货等板块涨幅居前；国防军工、银行保险、中字头个股等板块跌幅居前。

昨天，PPP概念再度活跃，主要是受国家发改委与证监会26日联合发布《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》消息的刺激，通知文件的发布预示着PPP项目资产证券化正式启动。PPP项目以往的民间间接融资的方式将会改变，PPP项目将借助资本市场直接融资，这将加快PPP项目的进程。另一方面，PPP项目资产证券化的开展也将给券商带来非常大的业务点，券商也会在资产证券化过程中受益。考虑到房地产投资增速放缓，带来明年经济下行压力，经济增长需要积极的财政政策进行托底，那么财政政策发力点就是铁路基建PPP，料明年更多PPP项目将会加速落地。

消息面，证监会将与公安部的联合行动，对“老鼠仓”、内幕交易、操纵市场、财务造假等证券犯罪行为重点严厉打击。证券市场的严厉监管，短期来讲，可能游资对部分题材股的炒作会有所收敛，市场活跃度降低，但长远来讲，是对A股市健康发展是有利的。另外一方面，明年经济工作重点任务之一就是防范金融风险、防止资产泡沫、去杠杆，市场预期担心银行理财产品及委外业务的监管升级，将会抑制市场风险偏好的提升，对A股市场的资金面也会带来较大的冲击。

另一面，经济数据方面是延续造好，11月规模以上工业企业利润同比增长14.5%，前值9.8%，远超市场预期。今年以来工业企业利润的改善主要跟价格回升有关，上游行业中，煤炭开采、黑色金属冶炼利润继续大幅增长，但中游制造业增速表现不一，汽车利润增幅明显回落，电力器械利润增速小幅下滑，此外，电力、热力生产和供应业亏损扩大。从中期来看，由于产能过剩没法根本性改变，上游价格上涨空间有限，工业企业利润增长逻辑将会被打破。短期来看，工业利润大幅延续提升，有利于A 股收市反弹。

关于后市，我们越声理财团队认为，成交量继续回到地量水平，没能有效放大，市场依然疲弱。年底流动性紧张还是影响市场上涨的主要因素，昨天一天期国债回购利率飙升，国债期货大幅下跌，流动性紧张可见一斑。另外，IPO发行加速，限售股解禁高潮压力，金融市场监管升级都会制约市场风险偏好的提升。但随着年后流动性紧张将会有所修复，市场下跌或接近尾声，反弹的时间窗口可能会在元旦之后出现。操作机会方面，还是关注国企改革、农业供给侧改革、油气化工等几条主线，并逐步关注年报主题。