上周A股出现大幅调整,沪指破位失守3200点,逼近3100点。兴业证券(601377)首席策略分析师王德伦认为,未来的行情大概率仍然是平衡震荡市,从12月到明年一季度,市场可能会受到诸如海外利率提升等因素影响出现一定的调整。目前来看,这一逻辑的确得到了验证。短期来看,货币环境、海外风险及资产配置等因素恐怕将继续制约市场上行空间。
对于即将到来的2017年行情,他判断整体仍然是平衡震荡市格局,目前至明年一季度有调整压力,明年上半年市场对经济复苏的乐观预期将逐步消退。而从二季度起,伴随着经济下行压力增大带来的宽松预期再起,市场有望重新迎来机会。首先,年初货币流动性环境有边际转紧的可能。需要警惕通胀预期抬升、美元大幅升值、美联储加息和国内金融去杠杆对货币政策的制约。其次,经济会呈现前高后低走势,在基数效应下降、财务费用降低幅度放缓、外延并购规模大幅萎缩以及本轮补库存周期可能很短的情况下,企业盈利复苏的持续性存在不确定性。不过,未来行情依然是值得“折腾”的,因为大类资产配置中A股相对性价比实际上是在提升的。虽然年初无风险利率可能转紧,但是低增长、低收益率大格局难以逆转,财富配置需求旺盛,A股相对于债市、楼市性价比是在提升的,从而有望迎来更多绝对收益型的机构投资者。
应对策略:12月至春节前后,市场面临的不确定性增大,A股市场上行空间受到制约,投资者宜多一份谨慎,控制好仓位。