国金证券认为，昨日市场大跌最本质原因在于，临近年底，机构一直看空不做空，机构仓位一直处于很高，投资者“知行不一”引发的统一调仓的结果。前期股市上涨的背后是保险举牌带动市场热情，机构年底为了排名，追逐已经形成的趋势，尽管年底资金面利率紧张，但机构并未显著降低仓位。最终由于“漏洞资金”客观存在，市场本身的脆弱性，导致了机构集体减仓的行为。

另据国金证券统计，今年12月和明年1月潜在解禁规模分别为3742亿元、4407亿元，均为当年解禁规模最大月份。截至11月28日的数据来看，2016年全年解禁规模为2.34万亿元，其中12月解禁规模为3741.90亿元，占全年解禁规模的15.97%；2017年全年解禁规模为2.99万亿元，其中明年1月解禁规模为4406.85亿元，占2017年全年解禁规模的14.75%。

对于险资，国开证券认为，监管层的一系列措施将会抑制保险公司的投资行为，并在一定程度上改变其投资风格，如入市节奏放缓，投资行为更加保守，但从长期看，险资入市趋势并不会就此终结。

数据显示，保险机构近两年保费收入每年增长近20%，截至今年10月可运用资金余额已接近13万亿，股票和基金投资达到1.86万亿元，是市场中的重要力量，保险机构在今年三季度持股市值首次超过公募基金。国开证券认为，在资产荒格局下未来投资于股票市场的资金还将进一步增加，其投资力度和节奏将会对市场产生巨大影响，而年底前险资举牌形成的市场主线受监管影响已消散，目前新的主线尚未形成，加上资金供需情况转弱，市场将延续调整行情。