上周五A股下跌，其中沪综指跌0.49%至3192.86点，该股指全周累计微跌0.10%。上周五为期指交割日，权重股常会有异常表现，故大盘当天的下跌并不能说明太多问题，投资者主要还得观察本周盘面。

市场几乎肯定美联储12月将加息，故美元近期走势极强，这也使得人民币的贬值压力进一步加大。人民币中间价上周贬1%至6.8796，这看似不小，但其实已经颇为难得，因美元指数迄今已十连阳，期间最大升幅5.72%，仅上周就升了2.28%。

我相信美元涨势短期内应极难延续，故本周人民币贬势或会缓和。美元过强及债市收益率过高可能并非美国乐见，不排除其未来刻意吹些“凉风”的可能。

美元这轮上涨是因市场预期特朗普大搞基建将诱发通胀并引发美联储多次加息，但毕竟只是预期。依我看来，“沙盘”与“实战”的区别是很大的。相信接下来市场会逐渐冷静下来，最近金融市场的暴涨暴跌会有所修正。不过，美元就算有所回落，幅度可能也不会很大，且不久后有可能再涨，因12月上旬意大利就将进行修宪公投，至少在结果出台前欧元会承压。

在投资市场，人们多半会设法对抗人民币贬值。对一些有条件的投资者来说，可考虑做空外盘黄金并同时做多内盘黄金。此外，铜、锌、银等也可采取类似操作，只是操作会更困难些，风险也会大些。顺便提醒下，投资者要做就做正规的期货交易所或者金交所品种，最好不要去碰来路不明的产品。

如果投资者没条件做外盘，那不妨就等待低点后购买银行的纸黄金，然后长期持有即可。若人民币未来续贬，即使国际金价没涨，以人民币计价的黄金也会涨。

股市方面，近阶段资金趋紧，且短期内不太可能缓和，所以大盘一般会继续承压，投资者在股市中仍应采取保守策略。记得10月上旬时我就说过，国内资金成本很可能走高，其后资金成本曾降过好一阵子，只是最终还是回升了。

由主观因素看，央行应已经意识到本币贬值对通胀的传导作用，所以个人认为货币政策断难再松；由客观看，楼市调控也不能完全依靠行政手段，也需要货币政策的配合。毕竟，资金如水，无孔不入，纵有千手封堵，恐怕也会百密一疏！