2016年是典型的投资小年，主要以结构性机会为主。即便如此，今年以来也已出现两波明显的反弹行情，分别出现在4月份和8月份。10月以来，沪深股市迎来第三波行情，沪综指从3000点到3100点，再到3200点，平台不断抬高。从目前来看，盈利端改善、增量资金入场、领涨主线显现的“三叉戟”依然支撑着这一波反弹。

平台逐步抬升

10月初，沪深股市迎来国庆节后的“开门红”，沪综指从3000点附近开启一波强势反弹模式，至10月中下旬已顺利站稳3100点。在夯实这一平台后，股指继续向上拓展空间，昨日沪综指低开后快速拉升，最高上探至3221.46点，午后震荡回落，盘中一度翻绿，不过尾盘重拾升势，震荡收红，收报于3210.37点，顺利站上3200点平台，大盘重心不断抬升。与之相比，本轮反弹中深市主要指数明显落后于沪综指，深成指仍未能冲过11000点平台压制。创业板指数则受困于半年线，虽然数次上图，但无功而返。中小板指数距离年线位置也仍有距离。深成指昨日小幅上涨0.27%，收报于10907.53点；中小板指数上涨0.09%，收报于6947.36点；创业板指数上涨0.68%，收报于2161.69点。

从行业板块来看，28个申万一级行业板块中有19个行业板块实现上涨，申万建筑装饰、采掘、交通运输、机械设备和传媒指数涨幅居前，均超1%。与之相比，申万有色金属、食品饮料和家用电器指数跌幅居前，分别下跌0.75%、0.69%和0.38%。由此来看，与此前的普涨相比，行业板块间的轮动已开启。

从个股来看，沪深股市昨日正常交易的2757只股票中有1596只股票实现上涨，大连港、中铁二局、重庆燃气等49只股票涨停，116只股票涨幅超5%，268只股票涨幅超3%。在下跌的1066只股票中，汇顶科技、武昌鱼和华钰矿业跌停，37只股票跌幅超5%，122只股票跌幅超3%。由此来看，市场的赚钱效应有所收敛，个股分化显著。

机构人士指出，本轮反弹中，沪综指一个平台一个平台的突破，不知不觉已站上3200点平台，正如3100点平台一样，股指在新平台上同样需要震荡整固，随之带来的行业板块轮动，赚钱效应收敛无可避免。不过，在夯实这一平台后，股指有望开启新一轮的向上突破行情。

第三波行情未走完

2016年是典型的投资小年，但这并不意味着市场缺乏机会。4月份，沪综指走出一波百点反弹，将股指拉升至3100点附近。不过，随后便遭遇大幅回撤。8月份，沪综指依托于3000点平台震荡反弹，冲破3100点大关限制，最高上探至3140.44点，刷新阶段新高。而10月份的这波反弹行情恰恰是年内的第三波行情，而这轮反弹也顺利突破3140点前期高点，并直接将指数拉升至3200点之上。从目前来看，这第三波行情尚未走完。

首先，自2014年开始，中国经济经历了两年主动去库存阶段，当前库存水平创2008年危机以来新低。而在经济总需求恢复，供给侧改革影响之下，原材料库存领先回补。预计新一轮政府扩张周期将使得投资端继续保持高速增长，低库存水平下的上游改善将传递至中游制造支撑制造业投资。低利率环境下，企业主动补库存有助于促进A股盈利持续1年左右的温和回升，预计2017年全部A股净利润同比增速为5%至8%，盈利能力持续改善，盈利端的支撑对于A股至关重要，这也决定后续个股的机会较为丰富。