其次，国庆期间多个城市同步开启地产调控，投资者对于楼市资金回流股市的预期升温，而本轮行情恰恰在10月初启动。从沪深股市成交额来看，两市成交额不断放大，突破7600亿元，显示增量资金确实介入A股。值得注意的是，此前期货市场火热，大宗商品掀起涨停潮，部分资金被吸引到期货品种上。不过，近期随着期货市场热度的逐渐降温，而这部分资金风险偏好较高，回流A股的概率较大。

最后，以权重股为代表的领涨主线开始显现。从历史经验来看，每一轮持续较强的反弹都有典型的领涨龙头，类似于2015年9月至10月，沪综指反弹逾600点，以新能源汽车产业链为代表的主题投资是当时的领涨主线，带动其他题材热点活跃，烘暖整个市场。由于缺乏领涨主线，今年以来多次上攻行情最终无功而返。不过，这轮反弹中，以地产、金融为代表的蓝筹股扛起领涨大旗，后市煤炭、有色金属等周期板块亦相继活跃，权重股的领涨主线较为明确。

市场期待“双轮驱动”

今年下半年以来，国内宏观数据确实在改善，这对工业品涨价形成“一级助推”。在去产能、去库存大环境下，不少工业品的供给端受到限制，这对价格形成“二级助推”。此外，不少工业品还具有金融商品属性，宽松流动性环境就会对其价格形成“三级助推”。工业品的涨价潮为A股带来“煤飞色舞”行情，但不得不承认，强周期的“独轮车”很难将市场推得很远，而一旦这波涨价潮结束，又没有其他热点跟进，A股很可能出现行情的“断档”，引发连续调整。

市场期待的其实是成长与周期的“双轮驱动”。当前市场情绪明显回暖，以创业板为代表的小盘成长股面临的问题其实并非风险偏好不高，而是自身估值瓶颈。当前创业板的整体市盈率依然超过65倍，资金参与热情有限。不过值得注意的是，进入四季度，市场的聚焦点转至2017年的业绩表现上，对所谓的“估值切换”行情关注度提升，在估值不变情况下，股价将跟随预期业绩增速出现相应的上涨，部分成长股估值水平虽不如金融股那般低廉，但也回归到相对合理水平，如果其业绩迎来爆发，往往能走出超预期行情。而届时权重股搭台，成长股唱戏料将上演，成长股的复苏其实会带热整个市场，也有利于后市行情演绎。