值得注意的是，上市公司大部分都是在原有主业的基础上对体育产业进行拓展，业务模式还需要进一步探究。

以华夏幸福为例，公司主业为房地产开发，通过收购足球俱乐部切入体育产业。2015年年报显示，报告期内公司全资子公司廊坊京御房地产开发有限公司以货币资金2759.91万元收购河北华夏幸福足球俱乐部有限公司(原名河北中基足球俱乐部有限公司)，收购日河北华夏幸福足球俱乐部有限公司的净资产公允价值为-1204.14万元，其中3964.04万元确认为商誉。2015年，河北华夏幸福足球俱乐部有限公司亏损4.34亿元。

业内人士表示，部分公司布局体育产业主要是推广其品牌的营销行为，撬动其他产业发展。也有上市公司在体育产业布局方面“高歌猛进”，但体育业务收入的营收占比很小。

以莱茵体育为例，公司上半年实现营收约13亿元，但体育收入仅为255.35万元。报告期内，公司子公司莱茵达体育场馆管理有限公司净利润亏损175万元；浙江莱茵达电竞文化发展有限公司净利润亏损242.55万元；莱茵国际体育投资管理有限公司净利润亏损53.42万元；黄山莱茵体育发展有限公司净利润亏损56.93万元；浙江莱茵达足球俱乐部有限公司净利润亏损231.42万元。公司参股的浙江黄龙体育投资管理管理有限公司，净利润亏损77.65万元。

又如中体产业，上半年实现营业收入4.44亿元，归属于上市公司股东净利润仅为711.4万元。其中，体育相关业务实现营业收入1.75亿元，同比减少11.34%，休闲健身业务普遍亏损，赛事IP、经纪业务等有一定的利润空间；房地产相关业务实现营业收入2.68亿元。具体看，报告期内，中体竞赛管理有限公司实现净利润1752.08万元；中奥体育产业有限公司实现净利润686.08万元；天津中体经纪管理有限公司实现净利润为25.06万元；北京中体经纪管理有限公司实现净利润502.78万元；北京中体华奥咨询有限公司净利润为19.71万元。北京中体健身投资管理有限公司亏损150.8万元；北京中体倍力健身俱乐部有限公司净利润亏损122.85万元；中体成都滑翔机有限公司净利润亏损49.9万元。

“先烧钱再找模式，很多产业都要经历这个过程，体育产业也不例外。”业内人士表示，目前资本对体育产业热度很高，但离变现距离还比较远，上市公司投资体育产业不应太冒进。

探索“体育+”模式

体育产业机遇期“窗口”正在打开。数据显示，2015年中国体育产业总产值1.8万亿元，产业增加值仅4737亿元，占当年GDP比仅为0.7%。而根据国家体育总局提出的规划，到2020年体育产业增加值在GDP占比达到1%，体育消费额占人均居民可支配收入比例超2.5%等。

在此背景下，上市公司积极探索体育产业的变现渠道，布局“体育+”成为其中的重要途径。以莱茵体育为例，为发展体育产业，公司确定了“两大核心体系”，打造以场馆为核心的“社会公共体育服务体系”以及以赛事为核心的“优质IP赛事运营体系”。

莱茵体育通过“赛事+场馆”两大核心平台，联合境内外专业体育机构实施运营、推广，实现“体育赛事、体育传媒、体育金融、体育网络、体育地产、体育教育”六大业务平台融合发展，最终建设成为具备上游IP资源、中游运营服务体系、下游多渠道变现通道的生态圈层。