20日沪深两市各股指早盘纷纷小幅高开，但是开盘后并未延续周一市场开门后的走势，各股指在高开之后便快速走低，并触及五日均线形成支撑后止跌，但是也未能出现上行，继续维持窄幅震荡格局。盘面上继续表现的异常纠结，且20日的成交量继续萎缩，再创近来新低。无论是板块还是个股上涨的家数继续疲软，且热点也不集中，分散较为严重。煤炭、聚氨酯、京津冀、风沙治理等板块领涨；船舶、航空、智能电器、苹果等概念领跌。

20日市场延续了周一市场开盘后的走势，表现出了不温不火，收盘继续维持在5日均线上方，但是却形成带小下影的几乎光头小阴线，市场的弱势格局依旧，即使在央行持续向市场释放流动性的前提下，市场的表现依旧不咋的。短期来看，技术指标上已经存在修复的反弹行情，不过考虑到综合因素，我们认为震荡格局的走势依旧是大概率事件。

首先，从技术面来看，目前沪指已经收复了BOLL通道的下轨，预期短期内BOLL通道的下轨道会形成一定的支撑；从沪指的KDJ指标来看，超卖的形态已经形成；并且沪指的MACD指标的绿柱已经出现缩短。仅仅从技术指标的分析来看，短期已经存在技术指标的修复式反弹的行情，市场拖地的迹象非常明显。

其次，近期央行持续向市场释放流动性，但是市场的表现确实不温不火，在利好刺激的前提下，市场不仅没有出现与利好消息相对应的短暂上涨，反而表现出持续疲软的走势；另外，近期沪股通的资金持续呈现净流出，将会制约市场的做多人气；同时近期数据显示国家队已经减少了部分仓位，其多投资者的心理层面的打击比较大，也会制约市场的反弹。

综合分析来看，目前多空双方呈现持续胶着的状态，市场的震荡格局依旧是短期的主流趋势，但是市场的走势也不乏亮点：振幅明显缩小，同时也没有跌破5日均线，这样的盘中或许存在股指突然强势的可能性。“放量跌，缩量涨”，这是最近几日走势的总结，一直苦苦受制于量能不济，市场期待已久的反弹行情始终未曾到来，市场持续缩量是近期股指难有起色的因素之一。短期建议投资者不要激进，即使存在技术性反抽的可能性，但是成交量的持续萎缩，将成为市场的重要隐忧之一，可利用部分个股反复震荡的同时反复低吸，特别是事件驱动型的短线机会，仓位保持更应积极一些，但是一定要采取快进快出的策略，前提要及时关注成交量变化。