老板电器具有在行业中强者恒强的潜质。1)品牌：塑造中高端形象，“大吸力”把握当代消费文化；2)渠道：线上电商销售规模扩大提升盈利能力，线下渠道拆分&下沉持续推进；3)新产品：嵌入式蒸烤微搭配厨电三件套销售进展良好，洗碗机和净水器已有布局；4)管理：创始人二代已顺利完成交班，股权激励+管理层&代理商持股计划绑定各方利益，共谋发展。

维持“强烈推荐”评级，目标价55.5元。预测公司2016-18年每股收益1.46、1.85和2.38元。考虑到公司短期增长趋势稳定，中长期仍将充分受益城镇化和消费升级以及产品品类扩张，维持“强烈推荐”评级，维持目标价55.5元，对应17年30倍市盈率。

风险提示：商品房销量增速下滑，行业竞争加剧，系统风险等。

立讯精密：立于精迅于行

机构：国金证券

精准卡位Type-C，市场需求爆发式增长，大有可为：Type-C设计更人性化(不分正反)、多功能(可传输数据、音视频输出、支持双向充电等)，传输速度更快，充电速度更快，有望成为统一标准，是未来接口趋势。Type-C的普及应用，短期内将衍生大量的转换接口，2016年是Type-C爆发的元年，之后将迅猛增长，预计三年后，每年将有50亿只以上的市场需求，市场规模达到130亿美元以上。iPhone7即将发布，将取消3.5mm耳机接口改用Lighting接口，其它品牌有望跟进，将新增大量Type-C接口、Lightning接口及相关转换接口。公司在Type-C领域具有非常明显的优势，特别是在防水、大电流应用、快速充电与耳机接口方面，目前是市场上唯一具备Type-C接口耳机垂直整合能力的公司，在手机Type-C方面部分占有率达到40%，在高端PC及TV领域，主流厂商均为公司客户。公司作为掌握Type-C关键技术的核心供应商，无论是在产品的良率还是技术储备上，都远远领先国内外的同行，将显著受益。

自建+外延，推进声学领域深度布局，有望快速发展：公司积极布局声学产品，一方面通过自建生产线进行布局，另一方面则通过外延并购方式。2016年3月，公司发布定增修订预案，计划再投资10亿元，实施电声器件及音射频模组扩建项目；2016年7月向苏州美特投资5.3亿元，持股51%。Type-C接口耳机可实现音乐全程数字无损，将成为耳机未来发展方向，尤其是在手机上的应用会加速发展，公司入股美特科技，可实现Type-C接口与声学器件的优势结合，抓住耳机变革带来的新机遇，有望实现快速发展。

无线充电、FPC、天线、马达等新业务加速布局，具有强劲增长动力：公司利用现有制造和客户平台，积极布局相关性强的新业务，由单一元件供应商向零组件一站式解决方案供应商转变，并取得了较好的进展。无线充电方面目前是iWatch核心供应商，并在车载无线充电方面推进较快，苹果新专利可实现笔记本电脑、iPad、手机、智能手表间相互无线充电，无线充电发展前景广阔；FPC产品方面，今年下半年会逐步上量，珠海双赢新工厂设计达产年产值为20亿元，预计两年内产能将逐步释放；天线方面，产品得到多家品牌客户认可，基站天线已在量产，消费类电子用天线进展顺利，有望在A客户2017年的新品上成为主力供应商；马达方面，公司也在积极推进，目前也获得了部分客户的认可；我们看好公司新业务上的布局，有望依托现有客户资源，迅速打开新局面，基于公司与A客户良好的合作关系，看好新产品业务在A客户的推广应用，有望形成多元化的产品供应，扭转产品单一依赖的风险。