房产是一个地域性非常强的资产类别，各个城市的房产投资价值与安全性差别很大。简单来说，城市的房价走势与其经济繁荣程度、人均收入水平、人口净流入数量、土地供需关系的关系最大。

在中国，一二线城市的这几个指标都占很大优势，从基本面上来看更能支撑房价上涨，所以聪明的资金，自然会首先流向这些资源稀缺的一线城市，这一轮楼市暴涨就是从深圳开始，北京、上海跟上。

一线城市水位过高，限贷限购渐次出台，资本受阻后，便会流向次优目标——核心二线城市。国家统计局70个大中城市住宅销售价格数据显示，从今年4月份开始，厦门、合肥、南京这三个二线城市，就一直稳坐房价领涨前三名，只是每次排位有所变化而已。“四小龙”中的苏州没有被纳入这个70城数据，但基本与南京齐头并进。

现在，“四小龙”的水位也已变高，地方政府在9月前后推出各种限购限贷措施。筑起限购“堤坝”之后，汹涌澎湃的货币洪水，自然会继续向周边热门城市扩散，所以，我们就看到了杭州、无锡、东莞等其他二线城市的补涨。

当货币洪水遭遇资产荒，房子是最后的安全港

2016年中国一二线楼市的火爆，很大程度上是因为货币洪水不断泛滥，却苦于实体经济整体下行而遭遇资产荒，出现有钱无处投的困境，最终只能大规模流向房产这个最后的安全港。

彭博最近披露了一个数据，称中国的上市公司账户上已经囤积1.2万亿美元的现金，却无处可投——实体经济实在太差，投什么亏什么，那还不如不投。而上市公司2015年年报数据也反映了这种无奈，旺财发现，它们把一部分钱用来炒股和购买理财产品，金额高达1万亿。相对而言，目前一二线城市房产的风险，要比炒股的风险更小。

7月的金融数据出来之后，让中国金融行业的内行们都惊出一身冷汗：7月人民币贷款增加4636亿元，其中，住户部门贷款增加4575亿元。这意味着房贷居然占到了新增贷款的几乎百分之百，也就是说，全国人民和中国企业们，现在去银行贷款只为一件事——买房！这在上市银行公布的2016年半年报中，也得到了印证。

所以，只要国家对房地产尚未明确收紧银根，就会有更多城市去承接这些“溢出”的资本，拉出一条房价轮番上涨的波浪线。

第一波是一线城市，第二波是核心二线，杭州、无锡、东莞这三个城市，或许即将成为货币洪水的下一个目标。