7月21日，保监会主席项俊波在“十三五”保险业发展与监管专题培训班上也表示，要严把股东资格审查标准。要让那些真正想做保险的人来做保险，决不能让公司成为大股东的融资平台和“提款机”，特别是要在产融结合中筑牢风险隔离墙。

亦有市场人士直言：“去年底监管部门曾详细核查过宝能的情况，当时并未查出什么问题，随后监管部门在这方面鲜有发声，应当是希望通过市场自身解决。但随着双方争斗的白热化，以及社会影响越来越大，情况可能又会发生变化，未来走势更加扑朔迷离。”

杠杆压力

近几日来，万科A股价整体走跌，虽然盘中偶有大单试图力挽狂澜，但往往会招致抛盘如雨，这就给宝能的杠杆资金形成了巨大压力。

万科在举报信中测算了宝能9个资管计划的平仓线，分别是12.25元-17.65元不等。对于具体价位，市场存在不同的看法，简单的通过平均价来判断成本，得出的结果不一定准确，每次的交易价格、时间都会影响到成本，核心数据也只有宝能掌握。不过，多位参与过配资业务的市场人士对本报称，如果8折是平仓线的话，那么8.5折就会预警，需要补充保证金，不然托管人有权利强平。近日亦有消息称，宝能已经对泰信1号资管计划补充了保证金。

当前，产业资本举牌小市值上市公司蔚然成风，数亿元便能玩得风生水起。然而，宝能面对的是将近2000亿市值的万科，资金还充裕否？

从宝能近期的融资动作来看，其面临的资金压力开始凸显。7月12日，万科A和南玻A分别发布公告称，钜盛华已质押所持万科A和南玻A所有股权。按照两只股票质押前一日收盘价以及通行的五折质押率计算，宝能系两笔股权质押大约可以获得6.74亿元左右的现金。不过考虑到万科股价现在的价位及流动性，这一质押金额或许还要打折扣。

此外，宝能系旗下公司深业物流一笔26.2亿元的私募债已临时取消发行。另外钜盛华已经向深交所申请发行一笔150亿的小公募和一笔50亿的私募债券，目前均已受理，是否会面临被取消发行的命运尚未可知。

不过，金融机构或许并非宝能唯一的输血来源。7月8日下午，广东省汕头市委书记陈良贤参观考察宝能集团，宝能集团董事长姚振华带领集团高管汇报宝能集团的发展，值得关注的是与陈良贤同行去宝能总部跟姚振华座谈的还有30多位全国各地潮汕商会会长。据称，很多会长表示，“如果宝能需要支持就尽管开口”。

总的来看，要化解宝能的资金压力，最好的方式的万科A股价上涨，使宝能持仓尽快实现浮盈，然而不少券商却表达了悲观的态度。

瑞信7月12日发布报告，重新给予万科A、H股投资评级，评级均为“跑输大市”，并大幅调低目标价，把万科A目标价由原先的20.8元人民币，大幅下调至10.1元，未来的潜在跌幅达46%。对于万科H股，瑞信将目标价由原先的25.4元，大幅调低52%至12.1元。高盛高华在7月8日给出的报告中，将万科A股评为“卖出”，认为其估值偏高，目标价为15.6元。

不过，亦有投行对宝能的杠杆风险提出警示。国际投行摩根大通在《影子银行+双倍杠杆的风险：万科宝能案例》报告中测算，6家银行为宝能利用4.2倍杠杆。基于万科披露的钜盛华财务数据，摩根大通分析了钜盛华的偿债能力，其得出的结论是：剔除通过购入万科和保险业务获得的投资收益，钜盛华的偿债能力明显差于其他公司（比如A股上市的那些房地产公司）。由此摩根大通认为，银行决定给予钜盛华股权投资万科资金支持，主要是看抵押品价值（比如万科股票）。而摩根大通认为这种做法并不谨慎。