在实际操作中，完全用价值分析的数字来指导股市操作并不容易。因为这些数字如何计算本身就很有争议！股市并不是物理市场，它更是个心理市场。本文将基本面分析分成大环境和小环境两类向大家介绍，大环境指公司外部的因素，小环境指公司内部的因素。另外，还专门对最可能导致股票价格上涨的三个因素加以分析。
(1)利率：可以这么想，社会的游资数目是一定的，当利率升高时，将钱存入银行的吸引力增加，这将使原先可能进入股市的资金流进银行。同时，利率的升高使公司的借贷成本增加，结果盈利减少。其净结果都是股价承受卖压。利率降低时，效果正好相反。
(2)税收：企业税增加，企业盈利中的税务支出增加，使得实际盈利减少，股价将往下调整。
(3)汇率：当汇率上调，本国货币升值，增加出口困难，营业额降低，其结果对股价的影响主要是负面的。汇率属国际金融的范畴，它对股价影响的机制极其复杂，通常是国际政治经济角力的结果。到底汇率的变动怎样影响股价，谁也说不清，就这一课题有许许多多篇博士论文，更深入的研究就请读者们自己去做。我自己专修国际金融，深知它的复杂性，炒股的读者只要知道汇率也属影响股价的因素就够了。
(4)银根松紧：银根松时，市场游资增多，对股票的影响是正面的。银根紧时正好相反。
(5)经济周期：经济周期是市场经济的必然结果。当某种商品短缺，大家一窝蜂地投资于这种商品的生产，随后的结果便是生产过剩。当商品短缺时，价格高昂，生产厂家利润增加，反映在股市便是股价上升。一旦生产过剩，就只得减价销售，有时甚至亏本套现，这样盈利自然降低，股价的表现便是下跌。
(6)通货膨胀：通货膨胀对股价的影响很难估量，通常政府为了控制通货膨胀，会调高利息，对股价的影响主要是负面的。
(7)政治环境：大规模的政治动乱必然带来大规模的经济混乱。战争、政府的频繁更迭、政局的不稳定对股票的影响是负面的。
(8)政府的产业政策：如果政府鼓励某些行业，给予扶持，如在税收上给予减免，融资上给予方便，企业各方面的要求都给予协助，结果自然对股价有正面影响。
(1)营业收入：一个具有发展潜力的公司，其营业收入必须有快速发展的势头。去年卖出1亿元的产品，今年2亿元，预计明年4亿元。这样的公司常常提供了股价在短期内翻几倍的机会。
(2)盈利：有些公司做很多生意，就是不赚钱。公司经营的好坏主要以盈利作为衡量的标准，盈利增加，股价自然上涨。
(3)固定资产：固定资产就是公司现有的所有“不动”的资产。如果公司的市场总价是10亿元，固定资产是15亿元，你可以认为股价没有反映公司的价值，股价偏低了。
(4)类似公司的情况：大家都生产类似产品，如电视机，其他公司的绩效和这家公司比怎么样？同类公司通常有类似的经济周期，股价的波动也类似。
(5)品牌的价值：有人估算过，可口可乐这个名字便值500亿美元。你打算投资的这家公司有无过硬的品牌？这可能对股价有深远的影响。
虽然引起股价增长的因素很多，但最重要的是盈利及盈利增长。这个理由是明显的，不赚钱的公司要来做什么？下面让我们看看三个最重要的影响股价的因素。
1、盈利的增长
成本收益比率是很重要的概念，即“股价÷收益”所得到的数额。
一个健康、发展迅速的公司，其盈利必定逐年增长。这个增长的速度越快越好。一个公司的盈利若能以每年25%的速度增长，那么3年就能将盈利翻1倍。
盈利增长的速度必须建立在合理的数字上。去年每股赚了1分钱，今年2分钱，盈利增长了100%，但这个数字是没有意义的。如果公司的盈利从每股5角升到1元，这个100%的盈利增长定将使投资大众的眼睛发亮。盈利增长的前提是销售收入的增长。一个公司的销售收入如果无法增长，盈利增长通常是玩会计游戏的结果，对这一点读者们要留意。
另一必须留意的是销售收入增长速度和盈利增长速度的关系。公司的营业额由1亿元升到2亿元，100%的增长率。但盈利只从5角升到6角，20%的增长。这时要好好调查一下为什么。是不是同类产品多了竞争者，公司只好削价求售？虽然营业额不错，但收益率却降低了！如果是这样的话，这只股票的升幅也就有限了。
最使市场注目的是盈利的加速增长。一个每年盈利增长25%的公司突然将增长速度提高到40%，甚至50%，这通常铺好了股价成倍上翻的道路。
2、新产品
如果有家公司发明了根治癌症的新药，你可以想象这家公司的前景。新产品提供了公司快速增长盈利的可能。这类例子很多，如：美国的新态公司在1963年发明了口服避孕药，结果其股价在6个月内翻了5倍。王安电脑因为其新型的文字处理机，在1978年至1980年间，公司股价升了13倍。快餐店的概念成形初期，麦当劳公司的股价在1967年至1971年的4年间翻了11倍。新产品并不局限于“实物”，可以是新的生意概念，新的推销手法，新的管理方式。
3、公司回购自身股票
如果公司购回自身股票，这是好消息。公司购回自身股票是对本公司投信任票。通常来讲，公司只有在认为股票的股价水平不反映公司价值时才会这么做。同时，回购股票使流通的股票量减少，在相同的盈利总数下，每股的盈利数字就增加了。这就起到了降低成本收益比率的作用。另外值得留意的是公司股票总流通量的数目，数目越大，股票上升的步伐就越难迈开，因为需要大的买压才能推动价格上升。
本文来源: 书名：<<炒股的智慧>> 作者：陈江挺
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