投资银行服务能力的提升，将进一步扩大国内投资银行的客户群体，为代表经济发展趋势的新兴企业提供更全面的投行服务和更专业的全球化视野，帮助一些早期未形成一定利润规模、设置差异表决权的新经济企业和研发驱动型优质科创企业在境内发行上市，防止新兴企业上市资源的流失。以2018年中国新兴经济企业上市情况为例，19家实现上市的公司中，A股市场仅有宁德时代1家，港交所8家、纽交所和纳斯达克上市数量分别为5家。

不过，张宗保表示，科创板对投资银行的专业服务能力提出更高挑战。一方面，压实投行中介职责需要对企业、行业深入理解和判断，另一方面，定价及销售能力亟待提升。

价值投资将成主流

张宗保认为，科创板上市公司代表了我国实体经济中极具成长潜力的部分。结合申报披露的信息来看，拟上市公司或具备了我国优势领域的先进技术，或对标全球巨头实现进口替代，研发投入和营收增长等多项指标普遍高于创业板上市公司。设立科创板并试点注册制将有助于鼓励投资者坚持价值投资理念，以长远视角看待中国经济转型带来的投资机遇，分享中国经济增长红利。

长期来看，注册制试点经验的推广将推动上市公司结构的变化，从而带动市场整体估值提升。同时，上市公司供给量的增加和公司类型的多样化，也为不同投资者带来构建多样化投资策略的可能，从而促进国内资本交易深度和衍生产品选择的广度。

张宗保指出，在科创板试点注册制下，投资者定价和风险管理能力面临挑战。由于科创板上市公司很多来自科技前沿领域，业务模式新颖，买方投资者对于成长股的投资和研究框架在科创板仍然是适用的，但专业知识储备、估值方法选择、公司研判逻辑以及对卖方报告的批判性接受能力都有待提高。