具体来看，从近1个月北上资金活跃个股的流向统计上看，受到北上资金净买入金额居前的个股分别为中国平安、贵州茅台、海螺水泥、五粮液、万科A、工商银行、平安银行、中兴通讯、中信证券、洋河股份；而净卖出金额居前的则有美的集团、招商银行、上海机场、中国国旅、立讯精密、牧原股份、恒瑞医药、海康威视、海通证券、三一重工。不难发现，当期北上资金净流入金额居前的个股不少是此前北上资金流出较多的个股。由此来看，北上资金呈现出明显的“波段”操作和逆市场投资的特性。

分析人士表示，北上资金“波段”操作的行为对环境变量较为敏感，继而将北上资金反向交易加总到行业，则农业、有色金属等年初以来博弈较强的行业存在活跃的高频交易，尤其是在行情加速上升、行情见顶等关键位置。从贡献高频交易的个股看，北上资金在生猪养殖、黄金等主题板块有活跃的短线交易。

不过，就风格演绎角度而言，虽然北上资金的“波段”操作会给A股带来一定的扰动，但长期而言，以北上资金为代表的外资依旧是A股市场一股重要的稳定力量。首先，从全球横向比较看，目前A股具备不错的风险收益比。其次，参考2018年经验，随着MSCI纳入因子提升节点将近，主动型基金或提前布局。最后，目前北上资金持仓PE仅为21倍，已接近前期底部位置，较为便宜的“筹码”降低了减仓或换仓的概率。因而无论是从短期交易还是长期配置价值来看，受到北上资金加仓个股未来都有望出现超预期表现。

把握优质个股配置窗口

民生证券认为，北上资金净流入与市场走势密切相关。

进一步来看，2019年1月和2月北上资金净流入均超过600亿元，上证指数则加速上涨，3月北上资金流入大幅减少，上证指数高位震荡，4月与5月北上资金流出幅度逐渐加大，上证指数加速下跌。而6月在北上资金再度呈现净流入的背景下，上证指数呈现企稳回升之势。经该机构测算，北上资金的日净流入和上证指数日涨跌幅的相关系数为0.47，在1%的水平下显著不等于0，表明北上资金的交易对A股有一定影响。

而当前A股市场已先后被纳入MSCI、富时罗素等国际重要指数，中国资本市场的开放程度和国际化水平不断提升。互联互通机制的实施和相继被纳入重要国际指数，给A股市场带来最直接的影响之一就是大量“活水”即增量资金的涌入。

从上述角度出发，分析人士指出，由于我国宏观经济仍具韧性，A股在国际大类资产中性价比优势较为明显。在经济基本面获得支撑，风险偏好得到修复之后，市场有望在三季度后期探底企稳，而北上资金也将有望持续加仓A股，由此A股有望迎来慢牛行情的真正起点。

针对即将展开的7月，方正证券强调，短期来看，目前沪指上有3025点压力，下有2806点支撑，多空双方的回旋余地仅200点左右的空间，从近期态势看，向上突破必须放量，下跌一定会缩量，不温不火的量能则只能让大盘保持横盘震荡。而近期反复出现反弹地量，即市场缩量至3000亿元附近则很快大盘就会反弹，因此在大盘难创新低、等待放量、随时反弹的情况下，7月份个股机会将更容易把握。进一步来看，7月个股方面的机会首先来自上半年业绩的刺激，目前已有上市公司开始披露上半年的经营简报，超预期的公司股价普遍表现较好，投资者可适当加以关注。