4月下旬以来，越来越多的上市公司交出2018年的成绩单，但其中的“业绩变脸”让投资者闻之色变。不仅说好的盈利不翼而飞，有的还要承担巨额亏损。不少投资者着实被这样的公告惊到了。一时间，各种“爆雷”说又一次刷爆朋友圈。

证券时报记者注意到，作为监管机构，交易所已第一时间采取动作，发出监管函件要求这些公司把“变脸”的原因和合理性说清楚、讲明白。同时，记者还注意到，对于很多问题公司，交易所早已将其作为重点关注对象，在前期苗头出现时就已经打出组合拳，多维度向投资者揭示相关风险。

火速问询依法问责

4月24日晚间，ST秋林预计2018年亏损39亿元到43亿元，与前期业绩预告出现盈亏性质变化且差异巨大。上交所当晚火速下发问询函，犀利问询导致公司巨额应收款项和存货不实的具体原因和责任人，是否存在转移公司资产、董事高管背信损害公司利益的情形。

无独有偶，同方股份也在同日披露业绩更正公告，将此前预计的亏损额度扩大一倍，修改后的净利润达到38.8亿元。尽管公司给出了相关解释，商誉减值测试结果超出预计、存货减值更为审慎、参股公司投资收益变化等等，但这显然难以让投资者信服。对此，上交所也第一时间予以问询，要求公司详细披露资产减值计提的合理性，是否存在财务大洗澡和利润调节的情况。

同一天，宏图高科也因取消业绩对赌方业绩承诺补偿并对匡时国际全额计提商誉减值准备，导致新增亏损15亿元。对此，上交所也立即问询，要求公司认真自查业绩预告差异巨大的原因，并说明公司在财务管理及信息披露事务管理上是否存在重大缺陷。

实际上，上交所对于业绩变脸公告的态度是一以贯之的，那就是从严监管、及时问询、严厉问责。此前，已经对备受关注的西部矿业、中天能源等公司的变脸公告，进行了雷厉风行的问询。

以西部矿业为例，公司4月18日晚间，披露业绩预告更正公告，由此前的预计盈利更正为亏损逾20亿元，第二天股票以跌停价开盘，最终收跌逾7%。公司称，业绩预告更正的原因是公司对青海省投资集团有限公司的投资存在减值迹象，经评估，公司对青投集团股权价值的可回收金额为零，因此确认对青投集团长期股权投资减值损失25.22亿元。公司披露业绩更正公告的当晚，上交所也第一时间发出问询函，就西部矿业变脸主要原因、对青投集团长期股权投资大幅减值的原因、时点、合理性及测算过程等问题提出问询。

有市场资深人士指出，业绩预告一直都是交易所年报纪律处分的典型违规事项。从过去几年的问责情况来看，对于此类业绩变脸的违规行为，上交所的事后问责决不会手软。

前期监管早有动作

证券时报记者注意到，对于这些业绩变脸公司，上交所已经精准出击、从严监管，对前期早有苗头的高风险问题公司，上交所已在前期监管中打出组合拳，多维度向投资者揭示相关风险。

例如，就在2个月前，上交所就曾对同方股份发出监管问询函，就公司发布业绩预亏预告提出监管要求，要求公司解释说明业绩预亏相关事由。秋林集团仅今年三月就接连收到交易所三份监管函件，内容涉及对公司虚增利润、信披违规、内控缺陷等事项作出的纪律处分决定，对公司信息披露、内部控制等多项事项的要求等。

又比如，原先预告盈利逾3000万元,后下修至亏损8.35亿元的中天能源，是上交所的重点关注对象，并于去年对其前期信批违规事项进行过纪律处分并予以公开。今年3月6日晚间，中天能源公告称，原控股股东中天资产、实控人邓天洲将股份无偿委托给国厚天源管理，当晚上交所也急发问询函确认公司补充披露上述委托事项的相关安排。

可见，对于可能存在业绩变脸风险的“问题公司”，上交所早已布下密网实时监控。这点从近期变脸的文投控股、赤峰黄金、奥瑞德、ST大控、美都能源等个股身上也能得到验证。

赤峰黄金此前因2013年收购辽宁五龙黄金矿业有限责任公司探矿权列入长期待摊费用核算，并将采矿权和探矿权作为整体资产组判断减值的会计处理错误，已收到监管的行政监管处罚书，此次在4月10日发布业绩更正预告当晚，上交所也火速就业绩变脸问题发出问询函，要求公司说明前期子公司雄风环保未计提商誉减值，本期大额计提商誉减值的依据和原因，以及收购海外资产LXML中资产评估报告前后不一致的原因及合理性。

文投控股早在2018年9月份发布半年报时就已被纳入上交所的重点监控范围，问询函当时已关注到公司业绩下滑、商誉未计提减值等问题。奥瑞德早在2018年12月就收到上交所的关注函，今年年初再次收问询函，上交所主要关注重点在公司的商誉减值信批问题上。

ST大控及美都能源亦是如此。二者自去年以来收到的上交所关注函、问询函并不少，美都能源去年还因未能按时披露年报，公司及董监高均被采取通报批评和公开谴责的纪律处分。

部分公司经营稳健

纵观这些业绩变脸的公司，均为已有风险“前科”而被上交所重点关注的对象，并且交易所早有“动作”。因此，投资者可以多关注交易所的监管动向，或能降低踩雷风险。

不过，尽管市场上似乎“雷声”不断，但实际情况其实远没有如此惊悚。证券时报记者统计发现，从沪市情况看，目前涉及业绩盈亏变化的公司仅十余家，占比较小。已经披露的公司中，大部分上市公司业绩实现了一定幅度的增长，符合经济运行的客观情况。

数据显示，截至2019年4月25日，沪市共有1102家公司披露年报，其中，1040家盈利，仅有62家亏损。市场资深人士建议，广大投资者与其因投资了这些变脸公司捶胸顿足，倒不如把目光真正锁定在那些专注主业、业绩稳健的优质公司上。