从配置逻辑出发，兴业证券指出，目前，前期超跌至2019年PE20倍以下的非白马类军工标的基本已完成估值修复。2018年业绩确定性是市场筛选军工标的的核心要素，因此军工白马型标的超额收益显著。针对后市，该机构认为，随着市场风险容忍度的提升，业绩弹性与成长空间在军工选股中将更加重要。

板块攻守兼备

东兴证券强调，航空航天等高科技类军工股完全符合产业发展方向，其科技创新含量高于普通TMT类公司。特别是军工板块中拥有独 家稀缺技术和赛道，在前期已经充分调整的背景下，表现出明显的投资机会。该机构表示，当前板块估值仍处于历史底部区间，因此投资者有理由围绕军工股的“成长股、科技股、重组股”三大属性挖掘价值，发现机会。

“一方面军工行业基本面持续改善确定性较高，在当前整体经济下滑背景下比较优势料将愈发明显，从去年下半年以来已经体现出抗跌属性；另一方面军工板块的主题属性鲜明，军工高贝塔属性料将充分受益。”华创证券认为，军工有望带来较大弹性，成为攻守兼备的品种。

针对后市，从配置角度出发，招商证券指出，市场对于军工行业改革预期正持续升温，今年有望成为各项改革政策的落地之年，如军品定价机制有望更加合理化。对于产业链下游的主机单位而言，本身对上游配套企业具有较强议价能力，定价机制改革有望进一步提升其盈利能力。在基金对军工行业配置仍低，行业估值明显回落的情况下，招商证券认为可沿着以下三条主线布局：首先是航空装备产业链中下游龙头，持续推进改革的标的；其次是通过资产证券化不断纳入优质资产，带来估值降低的部分标的；最后则是估值明显低于行业平均水平，业绩增长确定的标的。