科大讯飞:智能办公本等产品亮相CES,长短逻辑兼备的战略标的

科大讯飞 002230

研究机构：光大证券 分析师：卫书根,姜国平 撰写日期：2019-01-14

智能办公本定位办公垂直场景,应用前景值得期待

公司此次全球首发的智能办公本产品外观看是一台电子墨水平板,通过搭载语音识别技术可以实现实时中英双语语音转文字功能,以及识别结果动态修改和语音搜索能力。同时设备支持手写笔使得记笔记、备注等功能更加便捷,笔记内容上传云端支持电脑、手机等多平台操作,支持邮件处理和手写回复邮件带来个性化体验,office文件阅读批复功能和电子书阅读支持带来更广办公场景覆盖。会议、讨论、纪要整理等垂直场景存在巨大潜在用户量,产品应用前景值得期待。

动态看待公司价值,长短逻辑兼备战略标的

我们一直强调动态看待公司价值,中短期看公司深耕的教育、司法、消费者等赛道呈现高速的增长势头和成长前景,收入维持高增长高确定。中长期看随着语义理解等技术进步,语音交互将成为重要的交互手段,垂直行业应用将持续渗透深化,公司一方面在垂直领域应用能不断拓展新的增长点,另外基于平台生态及用户数据积累带来的变现空间亦值得期待。

投资建议:

暂不考虑增发摊薄的影响,维持公司2018-2020年对应EPS分别为0.31、0.57、1.13元/股,维持“增持”评级。

风险提示:

市场竞争加剧的风险,语音交互行业发展不达预期。