信维通信:发布18Q3财报,增长持续远景可期

信维通信 300136

研究机构：广发证券 分析师：许兴军 撰写日期：2018-10-19

公司发布2018三季报,业绩保持快速增长,同时公告加码无线充电

公司发布2018年三季报,2018前三季度共实现营收33.6亿元,同比增35.3%,实现归母净利润8.62亿元,同比增20.6%,符合业绩预告14.7%-25.9%的指引,实现扣非净利润8.44亿元,同比增36.2%,符合业绩预告30.8%-43.7%的指引。其中公司2018Q3单季度实现营收15.3亿元,同比增45.9%,实现归母净利润4.25亿元,同比增36.4%,实现扣非净利润4.13亿元,同比增33.6%,业绩维持了快速增长势头。

对于部分财务指标:公司在建工程较期初增加250%,主要是公司投入新设备以及江苏信维厂房建设投入增加所致,同时,公司无形资产增加较为明显,较期初增加221%,主要是报告期内江苏子公司拍得土地使用权,归入无形资产所致。

同时,公司公告拟以不超过6亿元的自有资金加大对无线充电业务设备等固定资产的投资,反映了公司布局无线充电业务的强烈意愿,本次投资也有助于公司进一步提升在无线充电领域的核心竞争力。

远期面向5G进行技术升级,打造平台型解决方案供应商

展望未来,5G时代到来有望引发射频元器件的快速升级,公司卡位优质赛道立足射频领域打造平台型解决方案供应商:在天线方面,公司积极探索适用于5G的技术路径;在射频前端领域,公司通过内外部资源整合已经形成规模出货;在无线充电方面,公司有望在大客户供应体系中获得更高的份额。我们看好公司拥抱5G时代射频升级红利,以及未来向多元化业务迈进,升级换挡成为平台型企业的成长远景。我们预计公司18-20年EPS为1.28/1.66/1.98元,对应PE17.9/13.8/11.6倍,维持“买入”评级。

风险提示

大客户产品销量不及预期风险;5G的推进不及预期风险。