美东时间周一，美股三大股指集体低开低走，截至收盘，道指跌超600点，纳指跌近3%。盘面上，科技股普跌。AMD跌超9%，美光跌超4%，高通跌近4%，奈飞、英特尔均跌超3%。值得注意的是，苹果公司股价跌超5%，跌破200美元关口；此前苹果遭摩根大通下调目标价，同时研究机构Longbow称iPhone在中国面临需求下滑风险。

“双十一”狂欢过后，阿里巴巴(BABA)跌1.66%、京东(JD)涨1.43%、拼多多(PDD)跌5.95%。

值得关注的是，趣头条(NASDAQ:QTT)发布2018年Q3财报，财报显示公司实现营收9.77亿，同比520%。净亏损10.33亿。公司展望2018Q4收入区间12.0-12.5亿，略微低于预期。日均活跃用户达到2130万人，较去年同期的650万人增长229.0%，较上一季度的1260万人增长69.1%。日均活跃用户平均日花费时间为55.9分钟，较去年同期的34.0分钟增长64.4%，较上一季度的47.0分钟增长18.9%。截至收盘，趣头条大跌近13%。

30只道指成分股收盘多数下跌，威瑞森和可口可乐贡献最大涨幅，高盛和波音贡献最大跌幅。

美元指数迭创新高 新兴市场或再响警报

美元指数近日反复走强。11月12日亚洲交易时段，美元指数突破本月初的阶段高点，创出2017年6月下旬以来的新高。截至北京时间12日21时，美元指数报97.34。

市场流动性收紧引发的“美元荒”是导致此轮美元走强的主要动力。从历史数据观察，“美元荒”和全球流动性变化往往成为新兴市场金融动荡的直接诱因。4月以来，部分新兴市场出现股债汇“三杀”，虽然近期有所企稳，但随着美元涨势又起，部分投资机构认为新兴市场的警报可能会再度拉响。

流动性收紧引发“美元荒”

美联储9月26日宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到2%-2.25%的水平，这是美联储今年以来第三次加息。自2015年12月启动本轮加息周期以来，美联储已加息8次。众多经济学家和市场人士认为，美联储近期对于美国经济强劲增长前景做出乐观判断，其将在12月份的货币政策例会上再次做出加息决定。根据美联储预测，2019年还可能加息3次，2020年可能加息1次。

在渐进加息的同时，美联储从2017年10月开启缩减资产负债表计划，以逐步退出国际金融危机后出台的超宽松货币政策。数据显示，2017年10月18日，美联储资产负债表为4.47万亿美元，而截至11月7日已缩水至4.142万亿美元。与加息将提高资金成本、抑制贷款活动相比，缩表等同于直接从市场抽离基础货币，对流动性的影响更大。

另外，特朗普政府今年推出的税改政策导致财赤负担增加，美国被迫“海量”发债融资，市场上的美元供给被持续“吞噬”，进一步导致流动性承压。

反映美元供需情况的伦敦银行间同业拆借利率(Libor)连续走高，3个月Libor已达到2.618%，创2008年11月以来新高；衡量美元流动性松紧的重要参考指标Libor-OIS利差也逐步扩大，显示银行间拆借意愿下滑，“美元荒”愈演愈烈。

新兴市场风险不容忽视

纽约梅隆银行、北欧银行、荷兰合作银行等机构判断，美元强势不排除会持续到2019年年中的可能性，美联储政策收紧导致“美元荒”发酵以及欧元区不确定性增加等因素都将使美元持续坚挺。

美元若继续走强，对于背负大量美元债务、外汇储备不够充足、存在巨额贸易逆差的部分新兴经济体不是好消息。4月以来，流动性收紧预期导致资金大举流出，部分新兴市场金融风险凸显，甚至出现股债汇“三杀”。10月底的MSCI新兴市场指数一度从今年以来的高点下跌逾26%，MSCI新兴市场货币指数也一度从今年以来的高点下跌逾8.7%。

11月初，一些机构认为，经过半年多的大幅抛售，新兴市场资产的估值已低于其他市场。虽然部分新兴市场出现反弹，但相当多的投资者态度谨慎，采取短线进出的交易策略，而非长线投资。9日，随着美元指数涨势再起，MSCI新兴市场货币指数创一个多月来的最大单日跌幅，反弹势头岌岌可危。

经济学家分析称，土耳其、阿根廷这两个前期遭受重创的新兴经济体的股、债、汇表现将成为整体新兴市场的风向标。值得注意的是，上周土耳其发布的10月通胀数据大幅超预期，土耳其里拉下跌，结束了为期四周的上涨行情，这似乎是新兴市场警报再度拉响的前兆。