口蹄疫一般在冬春季节为高发期，结合每年的政府和规模养殖场春防和秋防的集中采购，每年三、四季度是行业销售旺季。龙头公司新品猪口蹄疫OA二价灭活疫苗于7月拿到批文，8月份上市销售，时点既较好地衔接了牛三价疫苗禁止生产、销售后口蹄疫A型防控空档期，也正值口蹄疫疫苗销售旺季。当前时点面临供给短缺叠加需求旺季，相关公司有生物股份、中农威特。

海利生物:动保、人保交谊舞,整装待发新征程

海利生物 603718

投资建议:维持增持。维持公司2017-2019年EPS0.17、0.31、0.48元,招采影响过去,口蹄疫等产品蓄势即将结束,人保布局加速,公司的业绩拐点将逐步到来,维持目标价16.95元,维持增持。

动保:卡位最优赛道,大品种驱动业绩快速增长可期。受益于规模化养猪比例加速提升,动保市场苗市场目前正面临3-5年的黄金发展时期,公司在既有成熟产品基础上,于2017年成为仅有的7家拥有口蹄疫生产批文的厂家,口蹄疫是真正意义上的大容量、高增长、优格局的品种,公司成功卡位最优赛道。不仅如此,依托合作方阿根廷BB公司在全球口蹄疫生产工艺的领先性,2018年公司已中标多个省份,销售拐点正逐步体现,后期有望快速步入口蹄疫品质第一梯队。此外,储备新品高致病性禽流感DNA核酸疫苗是首个禽类DNA疫苗,目前已通过新兽药证书的复核、复审,进入最后的行政制证阶段,公司将成为仅有的几家同时拥有两大动保最重磅品种的公司之一。

人保:优质资产积聚,双轮驱动格局逐步形成。公司动保+人保的布局思路非常明确,目前上市公司已从2016年9月开始陆续参股序康医疗、裕隆生物,投资捷门生物,迈出了标志性的步伐。此外,通过同属公司实际控制人影响下的通和毓承平台,已经储备大量优质的人保资产,人保驱动后劲十足,双轮驱动的格局正在加速体现。

催化剂:新疫苗市场拓展加速。

风险提示:新疫苗上市时间低于预期,生猪存栏回升不及预期。