股民天地 > 使用技巧 > 赢在理念 > 正文
农林牧渔板块逆市上涨 禽畜产业链保持高景气度
2018-8-30 10:02:10 作者:tangyuan  次阅读 分享到:

金新农:被低估的精品饲料龙头,静待价值回归

金新农 002548

研究机构:太平洋 分析师:周莎 撰写日期:2018-06-06

1.饲料板块:量增迅猛,产能释放

2017年饲料销量76.91万吨(+5.10%),主要是由于规模化战略客户增量较大。公司作为教槽料行业龙头,教保料、种猪料比例分别达到20%和24%,2017年猪饲料合计提升7pct,毛利率显著高于行业。

公司的大客户直销战略领先于行业,直销占比达到60%。预计2017年将至少完成预定目标销售量85万吨(+10.52%),以100元/吨的净利来计算,饲料板块将贡献约8500万净利。

2.养殖板块:规模化猪场服务商,权益出栏量快速增长

我们认为,未来中国的生猪养猪结构将由目前的金字塔形向纺锤形转变,一方面需要关注大型养殖企业;另一方面需关注为5000-10000头规模的养殖场提供全方位服务的饲料企业,如金新农。金新农定位于规模化猪场综合解决方案的提供商,正以多种形式切入下游养殖业,分别在铁力和南平布局种猪场和百万头生态养殖项目小区,为饲料销量增加强劲动力的同时,享受下游养殖利润。2017年公司生猪出栏量约37.48万头,预计2018至少31万头,估计2018年贡献净利润3100万元。

3.其他板块:聚焦生猪产业链

公司围绕生猪产业链,内生增长和产业投资双双进入良性增长轨道,产业链一体化战略取得突破性进展,将定位于生猪产业链的科技公司。2017年,华扬药业、盈华讯方分别为公司贡献了1094、4960万净利润。

盈利预测

基于公司在养殖和饲料业务的发展潜力,预计公司2018/19/20年归母净利润35.95/40.31/40.91亿元,EPS为0.26/0.29/0.39,PE为33X/30X/22X,给予“买入”评级。

风险提示

突发大规模不可控疫病,重大食品安全事件,多楼层小区养殖技术不达预期。

相关内容:
昨日,农林牧渔板块逆市上涨,西部牧业涨停,民和股份上涨6.95%,益生股份上涨5.93%,圣农发...
2018-8-30 10:01:34
昨日,大盘整体下调1.41%,28类申万一级行业均以绿盘报收。农林牧渔板块却表现出较强的抗...
2018-4-18 9:32:12
沪深两市8日探底回升,成交量较前日出现放大。虽然大盘继续反弹,但个股分歧较之前明显加...
2017-8-9 13:43:52
网站简介 联系我们 免责条款 广告服务 网站地图 用户服务 
免责声明:本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。股市有风险,入市须谨慎!
Copyright 2011, Hubei Smart Technology Co,Ltd. All rights reserved.
联系电话:400-690-9926 E-MAIL:mbl516@163.com 鄂ICP备12014895号-3 鄂公网安备42282209000026号
网络经济主体信息