股民天地 > 使用技巧 > 赢在理念 > 正文
医保局药品集中采购即将落地 通过一致性评价的药品望受益
2018-8-15 9:41:26 作者:tangyuan  次阅读 分享到:

据报道,医保局计划9月正式启动试点城市的集中采购工作,预计10月结束本轮采购并公布相关结果。两次药品集中采购会议相隔不过十日,业内预计国家医保局主导的药品集中采购就要来了。分析认为,在国家医保局为主导的药品集中采购之下,通过仿制药一致性评价的药品有望通过以价换量,加速国产进口替代成为集中采购的最大受益者。

辅仁药业:注入开药优质资产,高强度研发创新值得期待

辅仁药业 600781

研究机构:中银国际证券 分析师:邓周宇 撰写日期:2018-07-16

公司17年底重 大资产重组取得成功,注入开药集团优质资产,收入利润规模迅速扩大。化学药、中成药、原料药三大板块全面覆盖,300 余个成熟品种为公司带来持续增长的稳定现金流。未来两年业绩有对赌保障,开药集团承诺实现净利润不低于8.08 亿/8.74 亿。公司创新型转型值得期待,重组长效八因子系列项目已过技术审评, 2020 年有望上市。除上市公司以外,集团层面研发投入强度更大,后续储备多个优质项目。预计18-20 年EPS 分别为1.35/1.46/1.62 元,当前股价对应PE 仅为12/11/10 倍;募集资金完成后股本将扩大1.6 亿股,预计18-20 年EPS 为1.07/1.16/1.29 元,对应PE 为15/13/12 倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

支撑评级的要点

开药集团的注入为公司带来多个业绩增长点,在现有基础上增加了化学药、生物药和原料药的研发、生产和销售业务,并扩大了中成药领域的规模。开药集团未来两年业绩有对赌保障,承诺实现净利润不低于8.08 亿、8.74 亿。

创新型转型打开想象空间,超十个创新药项目在研。公司重点布局重组长效八因子系列项目,目前已通过技术审评,近期将进入临床,目标填补国内血友病第三代治疗药物空白,市场空间巨大。该项目享受罕见病特殊政策,预计今年年内获得临床批件,2020 年上市。除此之外,公司和集团年均研发投入达到8 亿元,后续研发管线丰富。

合资企业引进大量高性价比品种,未来将逐步注册申报上市。辅仁药业集团与印度HETERO DRUGS LTD(熙德隆).公司合资成立辅仁熙德隆肿瘤药品有限公司,目前已成功引进8 个抗肿瘤品种,预计2025 年以前逐步注册申报50 个品种以上,届时将带来经济与社会双重效益,为老百姓带来质优价廉的仿制药品种。

估值

我们预计2018-2020 年公司净利润为8.44 亿/9.15 亿/10.18 亿(该估算未考虑2020 年底前预计注入上市公司的集团剩余医药资产) ,对应EPS1.35/1.46/1.62 元,PE12 倍/11 倍/10 倍。募集资金完成后股本将扩大1.6 亿股,预计18-20 年EPS 为1.07/1.16/1.29 元,对应PE 为15/13/12 倍。参考其他可比企业进行估值,2018-2020 年同类公司平均PE 估值水平达到35 倍/26 倍/19 倍。公司股价明显被低估,首次覆盖,给予“买入”评级。

评级面临的主要风险

市场销售风险、研发不确定性风险、原材料价格波动风险。

相关内容:
因重大资产重组事项,沙钢股份停牌已经超过21个月,堪称旷日持久。近日,证券时报·e公司记...
2018-6-25 10:29:58
因央视曝光环保违规行为而备受关注的*ST三维(000755),终于在接受系列调查、处罚后,抛出...
2018-6-8 11:39:54
好利来公告,公司原拟以发行股份及支付现金购买北京新宇合创金融软件股份有限公司100%股...
2018-5-25 11:09:35
4月12日,泛海控股股份有限公司(以下称“泛海控股”)发布公告称,该公司将终止筹划重大重...
2018-4-13 9:10:45
2017年全国黄金消费同比+9%。根据中国黄金协会公布的最新数据,2017年全国黄金消费量10...
2018-2-8 10:11:47
网站简介 联系我们 免责条款 广告服务 网站地图 用户服务 
免责声明:本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。股市有风险,入市须谨慎!
Copyright 2011, Hubei Smart Technology Co,Ltd. All rights reserved.
联系电话:400-690-9926 E-MAIL:mbl516@163.com 鄂ICP备12014895号-3 鄂公网安备42282209000026号
网络经济主体信息