股民天地 > 使用技巧 > 赢在理念 > 正文
物流业整体保持高景气 六股业绩向好底子硬
2018-7-4 9:35:32 作者:tangyuan  次阅读 分享到:

长久物流:三方汽车物流龙头,有望受益治超抢市场份额

长久物流 603569

研究机构:东北证券 分析师:瞿永忠 撰写日期:2018-06-19

公司是第三方汽车物流商龙头,业务稳健发展。公司收入规模位居汽车物流行业第四,前三是主机厂的物流子公司(安吉物流、一汽物流、长安民生),公司是第三方汽车物流商中规模最大的,且公司与大部分主机厂的物流子公司并不构成直接竞争关系,更多是稳定的合作关系。2017年公司完成整车运输314.74万台,其中乘用车300.66万台,商用车14.09万台,市占率分别为12.16%/3.4%。

短期看点在于公司市占率及业绩有望大幅提升。16年9月至18年6月治超过渡期不合规车辆淘汰有限,18年7月1日治超政策执行将导致汽车物流市场短期出现运力缺口。公司自17年9月开始储备合规运力,运力缺口出现,公司一方面将立即替换不合规运力,另一方面将抢占市场份额。2015-2017年公司在乘用车物流领域市场率稳定在12%左右,未来一到两年公司市占率有望明显提升(市占率提升空间看到20%左右),从而带动收入大幅增长。但由于运力短缺,短期市场运价和运输成本将同时上涨,由于公司合规运力储备充足,可以充分调控运力,预计公司盈利能力维持稳定。

公司网络效应以及多式联运能力构筑核心竞争力,助力抢占市场份额。从网络效应来看,公司运输量大,且全国网络布局完善,一方面降低空驶率,另一方面可以在区域间进行运力调配,从而打造成本优势。从多式联运能力来看,自2016年9月行业治超以来,公司多式联运优势凸显,一方面补充公路运力缺口,另一方面成本优势逐渐显现,水路运输占比自2015年的7%提升至2017年的16.8%,铁路运输占比自2015年的1.2%提升至2017年的9.4%。

基于汽车产业新变革,公司长期价值凸显。近年,汽车产业内部出现新车电商、新能源造车新势力、汽车零部件分销体系变化等新变革,基于新变革,汽车物流体系也会出现新变化,长期来看,公司作为第三方有望基于较强的竞争力寻找新的增长驱动力。

投资建议:预计公司2018-2020年EPS分别为0.92元/1.11元/1.27元,对应PE分别为18x/15x/13x,我们给予“买入”评级。

相关内容:
中国物流与采购联合会7月2日发布的物流业景气指数显示,6月份该指数略有回落,但仍在景气...
2018-7-3 9:58:50
近日,深圳市交通运输委员会、深圳市发改委和深圳市财政委员会联合发布《深圳市现代物流...
2018-6-14 10:02:07
发改委网站30日披露数据,今年前三季度,全国社会物流总额为184.8万亿元,按可比价格计算...
2017-10-31 9:04:01
8月24日从交通部获悉,交通部印发《关于加快发展冷链物流保障食品安全促进消费升级的实...
2017-8-25 8:52:45
近几年,物流业发展呈现出蒸蒸日上的趋势,可以说大到城市小到农村人们的衣食住行都与物...
2017-2-10 10:03:56
网站简介 联系我们 免责条款 广告服务 网站地图 用户服务 
免责声明:本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。股市有风险,入市须谨慎!
Copyright 2011, Hubei Smart Technology Co,Ltd. All rights reserved.
联系电话:400-690-9926 E-MAIL:mbl516@163.com 鄂ICP备12014895号-3 鄂公网安备42282209000026号
网络经济主体信息