实际上，金亚科技的强制退市在A股市场已有先行者—欣泰电气。2017年6月，欣泰电气收到深交所关于终止公司股票上市的决定，当时其保荐券商兴业证券设立了5.5亿元先行赔付专项基金。但截至目前，金亚科技与其保荐券商联合证券(现更名为“华泰联合证券” )均未有相关消息。

上海创远律师事务所高级合伙人许峰律师向时代周报记者分析：“建立先行赔付基金会是个好事情，但目前还没看到相关消息，还有不确定性，建立过程中如何确定揭露日也非常关键，即使有先行赔付基金，个人认为很多目前持有的投资者可能都不会在赔付范围之内。”

此前，2017年12月–2018年1月期间，因投资者诉公司证券虚假陈述责任纠纷赔偿案，金亚科技多次发布收到法院相关判决和裁定书的公告。最终，法院判令金亚科技赔偿多名投资者股票 投资相关损失合计超过1474万元。而上诉还在继续，今年1–6月底，金亚科技发布多份收到法院传票的公告，其中共有401名原告，要求金亚科技与其实际控制人周旭辉赔偿股票 投资相关损失合计超过2.13亿元。

“不管是先行赔付还是投资者通过起诉索赔，都必须是在虚假陈述实施日到揭露日之间买入股票，并且在揭露日后卖出或继续持有股票方可参与索赔或获赔，但实际该案欺诈发行虚假陈述的揭露日还有待确定。”许峰表示，“最终哪些投资者可通过起诉获赔或先行赔付基金获赔，目前还不确定。”

时代周报记者注意到，金亚科技第二大股东王仕荣在2013年3–7月已集合竞价减持54万股，当年11月通过大宗交易通道一次性减持1150万股，占到公司总股本的4.55%，持股比例降至1.03%，套现超8000万元。公开资料显示，王仕荣为周旭辉的姐夫，属密切家庭关系成员，实际互为一致行动人。

公告显示，周旭辉95.6%的股份都处于质押状态，王仕荣80.85%的股份处于质押状态。

第三方机构将担责

在证监会发布对向公安机关移送金亚科技涉嫌欺诈发行犯罪等案件的消息中，强调保荐人、律所、会计师事务所等第三方机构涉嫌出具含有虚假内容的证明文件。据金亚科技2009年的招股书，其上市的保荐机构为联合证券，保荐代表人为潘银、白岚，审计机构广东大华德律会计师事务所、法律服务机构天银律师事务所。

保荐人、律所、审计将面临哪些处罚？许峰表示：“依据《证券法》规定，情节严重下，可撤销保荐机构主管人员和其他直接人员任职资格或证券从业资格，对审计与律所可在违规性质严重中吊销相应牌照。此次追溯第三方机构责任，也是强调第三方机构要保证其所出具文件的真实性、准确性、完整性这一责任。”

“过去在IPO审核的环节上，第三方与拟上市公司更多时候是利益同盟。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在电话采访中告诉时代周报记者。

在董登新看来，保荐人应该是投资者的第二道防线，在IPO造假中强制退市的情况应该要求券商先行赔付，以此为威慑点，净化券商职责非常重要。

时代周报记者注意到，今年3月9日，沪深交易所官网均发布了就上市公司重大违法强制退市实施办法公开征求意见的通知，沪深交易所对重大违法强制退市的具体类型等作出了规定。

有数据显示，美国纳斯达克每年大约有8%的公司退市，其中约一半为强制退市；纽交所的退市率大约为6%，强制退市数量约占1/3。

今年以来，我国两市已出现多个退市案例，上交所于5月22日宣布*ST吉恩、 *ST昆机终止上市，深交所在5月28日宣布*ST烯碳退市。