栾大龙表示，在新时代的背景下，国防工业产融结合迎来了新的机遇。尤其在推进资本层面的军民融合上，军工领域所开展的混合所有制改革试点在发改委牵头的前三批混改试点中，占到总数的40%。

栾大龙透露，下一步，有关部门将采取三方面措施：一是修订2008年出台的军工企业股份制改造分类指导目录；二是继续推进混合所有制改革的试点；三是继续鼓励和支持符合条件的军工企业上市，深入贯彻落实国家军民融合发展战略。

在他看来，新时代军工企业产融结合有三点值得关注：

一是，紧扣混合所有制改革、资产证券化的风口。

二是，持续关注军工企业改革和科研体制改革的推进，持续关注军工行业资产证券化和军民融合创新发展的进程。

三是，服务于大型军工企业集团向战略管控、资本管控的调整方向。

在5月初，国防科工局等八部门批复，兵装集团自动化研究所成为首家军工科研院所转制单位。有媒体报道称，近期还将有多家科研院所改制单位获批，短期内将陆续公布。

其中，军工院所改制与上市公司资产注入之间具备相关度联想空间，过往均有将科研院所中的资产注入下属上市公司的例子，如风帆股份（中国动力）、四创电子、中国卫星、航天电子、杰赛科技等；更重要的是，国家推进科研院所中优质军工资产注入上市公司一直是一个大的方向。

栾大龙认为，推动军工产融结合还需要从以下三个方面有所改进：

第一，完善军工产融结合的配套法规。制订军工产融结合指导文件，充分体现军民融合中的资本要素驱动作用，规范和建立军工产融结合流程、认可标准。

第二，加快军工企业股权多元化的股份制改造。积极推进股份制改造，进行混合所有制试点经验的推广，通过不同企业、不同集团、不同投资单位的资本相互投资，优化军工企业的资本结构，带动企业的转型升级。

第三，以军工资产证券化为基础，加速军工资产的集中，提高军工企业的规模化效益、专业化水平以及国际竞争力，推动军、民技术的双向转移，推动军工资产的优化配置。

机构看好军工股3-5年期价值

“从3-5年的维度上看，军工股是非常有价值的。”国富基金经理李晓铭认为，国防军工投资机会在于“成长”和“改革”。部分军工上市公司的经营现金流长期大幅高于净利润，具备业绩释放的能力；军品定价机制改革后，限制军工企业利润率的天花板会逐渐松动。

例如，在总装类军工上市公司中：（单位：亿元）

李晓铭坦言，估值高、没业绩一直是军工股在二级市场的最大痛点。他认为，在资产定价的原则中，包括收益法、成本法和市场法。对于军工这类正处于体制改革中的资产，不应当单纯采用收益法进行定价（PE）。

而站在市场法的角度上，我国很多军工单位的能力（只考虑功能性，先不考虑经济规模）已经是全球第二，仅次于美国，但同美国的军工上市公司相比，我国军工上市公司的市值依然只是其几分之一甚至是十几分之一。

李晓铭表示，未来军工企业同资本市场的关系将愈加紧密，资本市场将会是各个军工集团争取资金投入的新平台，也将成为联系国家利益和员工利益的重要纽带。