近期，股指出现明显的调整态势，沪指日K线出现五连阴，由于每日跌幅有限，市场整体处于震荡格局，而部分概念板块异动明显开始分化，较为典型的是，网络安全概念板块昨日就出现逆市上涨，引起市场广泛关注。
昨日，17只网络安全概念股实现不同程度的上涨，次新股深信服延续涨停，数字认证大涨5%，航天信息、旋极信息等两只概念股涨幅也均在3%以上，分别为：3.33%、3.15%，此外，三六零、二三四五、网宿科技、美亚柏科、启明星辰、海能达、中孚信息等概念股涨幅也均超1%。
对此，东吴证券认为，国内规模最大的应用层网络设备商，主攻上网行为管理及下一代防火墙等产品的深信服上市对网络安全概念板块起到提振作用。
据悉，被外界称为“云计算第一股”、网络安全龙头的企业深信服，自5月16日上市以来，已连续10个交易日以涨停价报收，所引发的赚钱效应逐步扩散，网宿科技、三六零、美亚柏科、亨通光电等4只网络安全概念股也均实现连续上涨，资金流向方面，《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，昨日，11只网络安全概念股呈现大单资金净流入态势，合计大单资金净流入20126.55万元，其中，航天信息（6556.11万元）、深信服（4895.50万元）、网宿科技（2313.23万元）、三六零（1510.96万元）、旋极信息（1471.74万元）、二三四五（1129.94万元）等6只概念股大单资金净流入超1000万元，而上述6只概念股合计大单资金净流入就达17877.48万元。
目前，在创新推动下，信息技术日新月异，数字化、网络化、智能化深入发展，作为产业发展基础的网络安全越来越受到重视。机构也开始加大对相关上市公司的布局，投资热情较高。统计显示，最近1个月内，共有29只网络安全概念股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，亨通光电、浪潮信息、航天信息、网宿科技、顺网科技、中国长城等6只概念股机构看好评级家数均在5家及以上，分别为：8家、8家、7家、5家、5家、5家。
亨通光电方面，海通证券表示，公司业绩表现亮眼，各业务并进增长，维持“买入”评级。受益于预制棒产能提升、光纤光缆采购价格提升，公司收入和利润有望持续提升，预计公司2018年至2020年归属于上市公司股东的净利润分别为28.55亿元、35.71亿元、44.02亿元，每股收益分别为2.10元、2.63元、3.24元。与此同时，东方证券也表示，公司两大传统主业地位稳固，整体费用管控显著加强，预计公司2018年至2020年归属母公司净利润分别为31.70亿元、40.84亿元、47.96亿元。按照可比公司均值20倍市盈率，对应目标价46.62元，维持“买入”评级。
值得一提的是，机构对上述概念股的青睐程度从社保基金持仓情况也可窥见一斑，从上市公司业绩报告来看，航天信息、信威集团、永鼎股份、梅泰诺等4家公司最近5个季度前十大流通股股东名单中均有社保基金现身。
网宿科技:单季毛利率持续回升,业绩有望迎来拐点
网宿科技 300017
研究机构：东北证券 分析师：熊军 撰写日期：2018-04-17
收入稳定增长,行业降价对利润造成一定影响。2017 年公司营收53.73 亿元,同比增长20.83%;归母净利润8.30 亿元,同比下降33.59%。同时,公司发布一季度业绩预告,预计实现归母净利润1.96-2.36 亿元, 同比增长0%-20%;公司2017 年经营毛利率35.39%,相比16 年下降了6.59 个百分点,主要是2017 年受CDN 市场价格下降的影响所致。
CDN 价格向下空间有望收窄,行业格局有望改善。自2016 年一季度开始,公司的毛利率开始出现下降趋势,主要就是因为CDN 价格持续走低,而在去年三季度,出现了反弹,四季度继续回升;根据披露数据, 去年四个季度的毛利率分别为:35.7%、32.5%、35.6%、37.3%。主要原因,或是降价获客的边际效应减弱,性能的重要性已经高于价格;加上由于CDN 价格长期下降,逼近成本价,向下空间已经不大,阿里腾讯等宽带成本或因传输网整改提高,进一步释放CDN 行业降价压力。公司的良好的用户体验和高质量产品在业内优势凸显。
流量加速爆发,CDN 有望进一步扩增。根据Cisco,到2020 年,全球CDN 流量将增长到126793PB/月,CAGR 为33%。而我国移动云联网用户的月均移动云联网接入流量也快速增长,预计至2020 年月均移动云联网接入流量将接近5GB/月,CAGR 约67%,同时伴随CDN 流量在我国渗透率的提升,CDN 的市场空间有望进步提升。
公司海外布局顺利,收入占比提升明显。公司在2017 年完成收购韩国公司CDNetworks 97.82%的股权和俄罗斯公司CDN-video70%的股权, 2017 年二季度并表。2017 年,公司的海外收入大道12.81 亿元,同比增长102.47%,占营收23.84%。公司本身成熟的CDN 技术,海外部署大量CDN 节点,同时配合上CDNW 的渠道优势,未来有望实现扭亏。
盈利预测及投资建议:公司是国内领先的CDN 厂商。预计公司18-20 年归母净利润分别为10.46 亿元、13.26 亿元和16.25 亿元,对应PE 为33 倍、26 倍和21 倍,维持“增持”评级。
风险提示:CDN 价格竞争持续恶化,流量增长不及预期。
