股民天地 > 使用技巧 > 赢在理念 > 正文
污水处理迎政策与业绩双催化 六股蓄势待发
2018-3-29 8:46:02 作者:tangyuan  次阅读 分享到:

万邦达:昊天导致业绩略低预期,期待订单加速落地

万邦达 300055

研究机构:申万宏源 分析师:刘晓宁,董宜安 撰写日期:2018-01-31

昊天节能四季度未能正常生产,导致利润略低于预期。惠州项目基本完成,吉林危废市场开拓,公司业绩长期增长趋势向好。报告期,由于督查影响昊天节能停工,影响当期业绩1000至5000万,预计归母净利润为3.51-4.02亿元,略低于预期4亿元。但报告期公司两大业务出现重大推进,其中1.公司惠州伊科思碳五/碳九分离及综合利用EPC 项目设备供货、工程施工等顺利推进,工程建设安装已基本完成,公司净利润有较大提高;2.因市场开拓顺利,全资子公司吉林省固体废物处理有限责任公司净利润有较大提高。两大重点项目推进提升公司业绩高成长可能。

优质危废牌照,期待产能落地。京盛华42种废弃物综合处置牌照辐射全黑龙江省,该省危险废物年产量到2020年将达到 104万吨。项目一期正在建设,年综合处理危废规模约为8.39万吨,预计19年5月建成投产。经公司测算预计该危废项目达产后净利润可达7099万元/年。公司全资子公司吉林固废牌照资质:物化0.8万吨,焚烧1万吨(含医废),填埋11万吨。同时在建东北三省最大危废填埋场(吉林省唯一危废填埋场),库容140万方,极为稀缺。且公司于16年收购控股泰祜石油51%股份,提前布局油基钻屑、油泥处置等市场,将与公司深厚石化资源协同。

十三五重点开展黑臭河治理,公司先发优势明显。《水污染防治行动计划》提出“直辖市、省会城市、计划单列市建成区要于2017年年底前基本消除黑臭水体”,经测算,2020年底全国市场空间约1000亿。公司通过收购超越科创切入黑臭河治理,拥有了生物酶处理等核心技术、高效絮凝技术及底泥快速清淤干化技术,结合微生物酶技术,可对大型河道进行系统性泥水共治。当前现已在上海、常熟、杭州等地开展黑臭河治理示范工程,效果显著。我们预计公司将极大受益于黑臭河考核临近和监管趋严。

废酸处置业务落地,市场空间充足,业绩增厚明显。废酸处理为刚需,总量巨大。据中国化工信息中心统计,我国每年产生各种工业废酸超过1亿吨。按全国每年金属加工酸洗产废盐酸2000万吨经计算未来对应投资需求100亿,运营空间100亿/年。全国共有9大废钢加工基地,废钢产能超过3000吨/日,有望优先释放需求。公司资源化技术符合环保趋势,首期投产后前三年,每年净利润为1348.21万,业绩增厚明显。

控股石化尾料夹缝市场龙头,2017年底投产,为未来业绩增长点。惠州伊科思公司一期项目于17年11月底建成后,将成为全国最大的C5分离项目(原料年处理能力30万吨)。

C5原料具有稀缺性,据估算全国C5原料合计不超过180万吨,伊科思一期30万吨占比接17%,为亚洲最大综合利用项目。且伊科思二期建成后,将形成C5/C9深加工能力,主要产品为DCPD 氢化树脂和碳九加氢树脂等高端树脂,用途广泛。公司于16年增资惠州伊科思公司控股45%成为第一大股东,预计该项目投产将极大提升公司利润水平。

盈利预测与投资建议:结合业绩预告情况,我们略微下调17年维持18、19年净利润预测至3.90、6.99、10.83亿,(原为17年4.15亿),对应17、18年PE 为44倍和24倍,业绩拐点明确,订单加速释放,维持“买入”评级。

相关内容:
财政部等多部门28日发布《扩大水资源税改革试点实施办法》,自12月1日起在9个省区市扩大...
2017-11-29 9:47:08
近期,环保板块政策利好频出。对于环保行业的未来发展及板块行情表现,东方证券、东北证...
2017-10-20 9:17:21
8月7日,据环保部消息,第四批中央环境保护督察将全面启动,将于8月7日至15日陆续实施督察...
2017-8-8 9:16:39
近日,国资委国有重点大型企业监事会主席赵华林表示,近年来环保产业保持着较高的年增长...
2017-6-14 11:17:31
多重历史原因造成京津冀地区水环境脆弱京津冀地区位于海河流域,海河流域东临渤海,西倚...
2017-5-25 9:40:43
网站简介 联系我们 免责条款 广告服务 网站地图 用户服务 
免责声明:本网站提供之资料或信息,仅供投资者参考,不构成投资建议。股市有风险,入市须谨慎!
Copyright 2011, Hubei Smart Technology Co,Ltd. All rights reserved.
联系电话:400-690-9926 E-MAIL:mbl516@163.com 鄂ICP备12014895号-3 鄂公网安备42282209000026号
网络经济主体信息