国泰大健康的基金管理人则指出，在医药配置上的思路是规避控费影响大的领域，专注刚性需求领域以及受益于政策比如两票制下趁机能做大做强的商业公司，具体表现在创新药、一致性评价、两票制、以及OTC领域。(每日经济新闻)

首批基金年报亮观点成长股 价值股机会或趋均衡

首批基金2017年年报出炉，投资者得以一窥公募基金的投资新动向。

在蓝筹股估值大幅修复和中小创泡沫大幅挤压后，越来越多的基金经理开始将注意力重新转向优质成长股。此外，随着市场波动加大，基金认为，需要更加注重投资的安全性，也需要适时调整仓位与行业配置。

继续演绎结构性行情

虽然面临通胀和去杠杆的压力，多数基金经理依旧认为，中国经济将继续表现良好，而A股也将继续演绎结构性机会。

富兰克林国海弹性市值的基金经理判断，中国和全球经济预计仍将维持较强劲的增长，增长基础也更加坚实。消费增长已经成为推动中国经济持续平稳增长的动力，外需仍将会成为经济增长的重要动力，固定资产投资尤其是企业的技术资本投资将有明显好转，地产投资预计将平稳回落。供给侧改革将继续深化，但力度和节奏上的变化值得关注。

华安策略优选的基金经理也判断，中国经济将继续在增速基本平稳、供求逐步平衡、结构不断升级、制度稳步变革的大框架下运行。在他看来，市场将继续呈现结构性行情。优势企业盈利继续改善、市场份额提升，这些公司如果估值合理，则股价仍然具有稳定上扬的中期趋势。与此同时，没有核心竞争力、不适应转型的传统行业公司，以及新兴行业中竞争力不足、股票估值泡沫仍很明显的公司，将随着时间流逝而被证伪，股价震荡下行。

从全球视角看，富兰克林国海深化价值的基金经理认为，结合中国股市在全球的估值比较和配置情况，中国的股票资产将迎来外资继续增持。美国减税政策的推出，在导致部分资本回流美国的同时，将带动美国的消费和投资，并在全球范围内产生需求提振，预计全球经济将继续回暖。

投资“天平”不再倾斜

随着蓝筹股的估值修复及成长股的估值消化，越来越多基金经理倾向于认为，成长股和价值股的机会将更趋均衡。

富兰克林国海弹性市值的基金经理认为，经过2016年和2017年的蓝筹估值大幅修复和中小创泡沫大幅挤压后，从长期成长性看，中小创中优秀成长股的投资机会将逐渐显现。同时，在金融去杠杆和经济持续走好的背景下，金融股尤其是银行板块出现了较明显的投资机会。全年来看，由于市场利率将维持相对高的位置，市场全面提升估值的时机仍然未到，市场上涨主要来自于企业利润的增长。

汇安丰泽的基金经理认为，2018 年，资金有望持续流入股市，整体来看，市场下行空间并不大。目前A股大部分传统行业的公司估值修复基本完成，部分公司有泡沫化趋势，但总体来看并未明显高估，得益于宏观经济增速换挡、行业集中度提升等因素，龙头公司基本面向好确定性很高，未来盈利持续增长有望继续打开收益空间。与此同时，部分具有长期逻辑支撑的新兴行业估值已经合理，具备中长期投资价值。

从行业选择来说，富兰克林国海深化价值的基金经理表示，受益新能源新技术新材料新模式、有坚实的需求增长支撑、具备国际竞争力的优势成长性行业，符合消费升级需求的消费行业，部分周期性行业如化工品及地产，以及反映全社会增长速度和质量且估值较低的金融行业，未来或呈现可持续的高景气周期或较好的市场表现。