中国存托凭证（ChineseDepositoryReceipt，CDR），是指在境外（包括中国香港）的上市公司将部分已发行上市的股票托管在当地保管银行，由中国境内的存托银行发行、在境内A股市场上市、以人民币交易结算、供国内投资者买卖的投资凭证，从而实现股票的异地买卖。

简单来说，就是我们可以在A股购买境外上市公司的股票了。目前像腾讯、阿里巴巴、百度、京东、网易、微博等互联网公司都是在国外或者香港上市的，虽然现在也有沪港通这样的机制，但是在美国上市的公司就没办法了。而中国的互联网巨头绝大多数都是在美国上市的，这就非常尴尬，因为这些企业的用户大多数都是中国人，但却不能在中国进行股票交易。

CDR对A股有何影响？

　无法跨境套利，但A股会受海外市场波动影响。广发证券认为，预计CDR推出短期利好成长股。该机构称，在防风险背景下预计CDR会在监管控制下小幅稳步推进，无需过度担忧其对股市资金分流的影响;而CDR的流动性与普通A股不会有明显差异，CDR将成为A股的有机组成部分。

国信证券则提到CDR对估值溢价的影响。该机构称，A股科技企业相对美股的估值溢价是全行业中最高的，短期内市场热点可能会推高科技股的估值溢价，但长期看国内科技股的高估值溢价可能会趋于收敛，其次通过CDR进入A股的大多是像BATJ这种优质的公司，多为国内信息科技行业的龙头，存在大量吸筹的可能性。

在投资者保护方面，董登新认为，监管机构应当做好信息共享方面的合作，在中国香港和美国股市这些成熟证券市场，信息披露制度、监管制度相对严格。“一般来说，发达市场的正股，以CDR在A股挂牌的话，它的正股应该是省心又省事。”董登新还称，两个市场相对独立，海外股与CDR不能互相买卖，不存在两个市场的套利，但海外市场的价格波动会对CDR造成影响。