宝信软件:股权激励授予,智能制造与IDC双轮推进

宝信软件 600845

研究机构：东北证券 分析师：闻学臣 撰写日期：2018-01-22

公司授予高管、核心技术及业务人员333人,共计778万股,授予价格为8.60元/股。

股权激励涉及广泛,业绩目标有望实现。公司首次股权激励人数占公司总人数8.12%,涉及包括董事长在内的高管9人,二级公司领导、核心技术、业务、管理骨干324人,涉及面较广。公司业绩目标为2018/2019/2020净利润相对2016年同比增速不低于50%/80%/110%。

背靠钢铁巨头,行业领军企业。公司致力于为客户提供信息化(MES/ERP)、自动化、智能化建设及服务,大股东为国内钢铁行业巨头宝钢集团。基于股东背景,钢铁行业作为公司行业信息化业务最先落地的行业,同时为公司提供广阔的示范性市场。近日,宝钢与武钢的合并,将为公司提供更大的信息化业务市场及更多人才支持,公司业务有望向更多钢铁公司及其他行业进行推广。

钢铁行业景气度提升,智能制造相关业务有望高速增长。钢铁行业景气度自2016年上半年开始逐步提升,相关信息化投入自2017年开始增加。公司作为行业龙头企业,将受益于信息化投入的加大。其中,以MES为核心的信息化业务弹性较大,主要基于宝钢武钢合并及体系外钢厂对于精细化生产需求的提升。我们认为基于国家智能制造战略的持续深入,包括钢铁在内的各行业自动化、信息化及智能化投入将有较大提升,公司有望持续受益。

市场需求强劲,IDC为公司提供业绩来源。公司利用宝钢罗泾厂区闲置工业用地建设IDC,客户为电信和移动,前三期最终客户为阿里,第四期为太平洋保险,市场需求强劲。项目收费方式为通过协议签单确定总体金额,分年确认收入。IDC为公司在钢铁行业低迷期拓展的新方向,预计未来将为公司提供稳定的收入及利润来源。

投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.53/0.68/0.90元,对应PE34.99/27.49/20.86倍,给予“增持”评级。