天源迪科:业绩稳健增长,并购带来新增长点

天源迪科 300047

研究机构：华安证券 分析师：华安证券研究所 撰写日期：2017-08-22

公司2017年上半年稳健发展,下半年收入占比较大

公司报告期内实现营业收入96,868万元较去年同期增长18.05%,实现净利润1,121.10万元,较去年同期增加843.07万元,增长303.23%。公司各个业务线增长稳健,其中云计算和大数据相关的业务保持较快增速。不过由于主要客户仍是电信运营商的原因,公司收入集中在下半年或第四季度。

伴随华为IT产品的发展,ICT分销业务稳定发展

公司ICT分销业务随着华为IT产品的不断发展,始终保持稳健的增长水平。在报告期收入占比达到75%以上,良好的利润水平也为公司在转型过程保驾护航。以此同时,公司在ICT的分销背景,对大数据和云计算的业务相互促进融合,进一步对公司业务转型有巨大帮助。

公司云计算和大数据业务潜力巨大

报告期内,公司在云计算和大数据业务上发展迅速。电信领域完成中国电信集团大数据能力平台、部分省分大数据处理平台、无线端到端大数据研发,PaaS平台开发,支撑中国电信、中国联通业务系统云化,等等。公共安全领域完成武汉市公安局联合研发中心,打造武汉市公共安全智慧运营管理平台。与华为合作发布警务云大数据联合解决方案,完成全国产品巡展工作,为下半年新市场落地打下基础。公司加大转向云计算和大数据业务并逐步落地,我们看好后续其在业绩上的表现。

向金融行业外延落地,金融IT将成为公司新的增长引擎

公司在金融行业主要通过并购新三板公司维恩贝特来承载。目前本次并购已经获得证监会批复。维恩贝特在金融IT的表现优异,业绩承诺数据显示,将对公司业绩贡献占比较大,对公司的发展具有重要影响。我们认为本次外延并购将极大的促进公司在金融行业的业务发展,依托原有的云计算和大数据的技术储备,快速的扩大金融行业的收入规模。

风险预警

公司云计算和大数据业务拓展低于预期,并购标的业绩不及预期。