据消息，10月13日，国内首个完全基于ARM商业架构的云平台“ARM架构云平台”在贵阳发布。该平台的推出旨在吸引和集成ARM阵营在芯片、硬件、软件平台的上下游产业链，从而推动国产服务器芯片领域的应用开发，完善和融合产业生态系统。

“ARM架构云平台”的建立基于贵州华芯通半导体技术有限公司生产的ARM架构中央处理器，充分利用了该服务器CPU的高性能、低功耗和低成本的优势。同时，基于华芯通半导体的服务器参考评估设备(REP)，并通过与云服务提供商——云上贵州大数据产业发展有限公司(以下简称：云上贵州)合作，实现了典型的云服务应用。

发布会上，华芯通半导体与云上贵州签署了战略合作协议，双方将共同开发“ARM架构云平台”，并开展全方位、宽领域、深层次的合作，以加快基于华芯通半导体开发的具有独立自主知识产权的ARM架构服务器芯片在云上贵州系统平台上的部署。同时，双方还将共同打造基于ARM架构的服务器生态系统，包括从服务器芯片设计、服务器制造、Linux操作系统、云平台解决方案、云上应用等完整的国产自主可控的生态产业链。

科大国创:股权激励费用致净利润下滑,电信优质客户持续开拓

科大国创 300520

研究机构：信达证券 分析师：边铁城 撰写日期：2017-08-23

股权激励费用拖累净利润表现,毛利率小幅增长。公司上半年各项业务进展顺利,营收实现快速增长。但由于报告期内产生股权激励费用1,015.71 万元,如扣除这部分摊销费用的影响,实现归母净利润为1,480.62 万元,较上年同期增长50.63%。上半年公司销售毛利率达到39.17%,较上年同期提升1.48 个百分点,毛利率基本保持稳定。公司预计今年1-9 月份累计实现净利润为-1,000~-500 万元,较上年同期下降152.50%~126.25%,其主要原因同样是预计在前三季度产生的股权激励相关费用3,116.33 万元。我们认为,受益下游信息化需求旺盛,公司业绩快速发展势头得以延续。股权激励等一次性的财务费用对公司短期业绩有影响,对公司长期发展而言影响不大。

电信行业应用优质客户持续拓展。在公司最重要的电信业务领域,公司已成为中国电信、中国移动和中国联通的运营支撑系统核心供应商。在运营支撑系统的基础上,还持续提升与运营商在ICT、物联网等领域的创新业务合作。与2016 年年报披露信息相比,此次新增中国电信4 家省级分公司、中国移动所属中移杭州研究院、中国移动3 家省级分公司、中国联通4 家省级分公司等电信领域优质客户。公司电信业务市场份额有望得到进一步提升。在电力、金融、交通等领域, 公司也取得多项业务上的进展。

研发投入持续加大,布局智能应用软件。报告期内,公司研发投入为5,662.39 万元,比上年同期增长62.69%,呈现加速投入态势。通过持续研发,有助于提升公司产品品质。公司在报告期内将“电力企业一体化管控软件建设项目”和“企业级信息集成平台建设项目”两个募投项目变更为“大数据驱动的智能应用软件项目”,致力于运用大数据、人工智能等技术,为行业客户提供大数据平台、分析决策软件、智能应用软件。项目的顺利开展能够提升公司产品竞争力,并有望成为新的业绩驱动力。

盈利预测及评级:我们预计2017~2019 年公司营业收入分别为7.59、9.69、11.89 亿元,归属于母公司净利润分别为4,539、9,092、12,252 万元,按最新股本2.11 亿股计算每股收益分别为0.21、0.43、0.58 元,最新股价对应PE 分别为96、48、36 倍,维持“增持”评级。

风险因素:竞争加剧风险;核心技术研发不及预期的风险;应收账款余额较大的风险。