据媒体报道，全球第二大内存生产商美光科技子公司台湾美光晶圆科技上周末厂房制程所需的氮气系统故障，造成近半晶圆报废，厂房仍处停工状态。以公司产能计算，约影响全球DRAM内存产能5.5%。由于内存行业已经进入旺季，此次意外将导致供货缺口进一步扩大，内存价格将继续攀升。集邦科技预计，第三季DRAM内存平均售价还将上涨5%，并且在上述事件刺激下涨幅可能更大，行业景气度提升将超预期。关注太极实业、兆易创新。

太极实业:子公司十一科技再度中标58.7亿EPC项目彰显行业领先地位

太极实业 600667

研究机构：安信证券 分析师：孙远峰 撰写日期：2017-05-15

事件:根据公司公告,太极实业控股子公司十一科技中标长江存储国家存储器基地工程(一期)厂区和综合配套区项目,成为项目设计采购施工总承包(EPC)中标单位,中标金额58.7亿元。

受益大陆半导体投资热潮,十一科技EPC大单不断:大陆半导体产业投资热潮,全球产能呈现向大陆转移趋势,半导体制造景气度提高的同时对于上游产生极大需求,其中洁净室为半导体制造提供无尘环境,必不可少。公司公告指出,十一科技作为半导体上游洁净室稀缺标的,2016年半导体领域获得合肥长鑫12吋存储器晶圆制造66.86亿元的EPC订单,上海华力12英寸先进生产线57.12亿元的EPC订单,以及重庆万国12英寸功率半导体芯片制造及封测5.4亿元EPC订单。

本次中标国家存储器国产化战略重要承担者长江存储EPC项目,作为国内集成电路EPC行业领导者,未来有望继续深度受益于国家集成电路国产化大战略。

显示器件EPC领域地位领先,受益OLED跨周期拉动:十一科技在EPC行业地位领先,显示领域已开展中电彩虹咸阳8.6代线与中电熊猫成都8.6代线的设计与管理。2017年4月19日公布中标的和辉光电第6代AMOLED显示系统EPC/TURNKEY项目正式签订合同,金额21.6亿元。显示器件,尤其是AMOLED等高端显示器件对于工厂环境洁净度要求极高,作为上游的洁净室提供商公司未来受益OLED跨周期投资拉动,有望斩获更多订单,业绩看好。

半导体封测代工接近世界领先水平:公司公告指出,海太半导体DRAM21nm封测已量产,2016年占比达到10%;DDR4比重由2015年28%上升到2016年54%,DRAM封测代工接近世界领先水平。产品良率达到历史最佳,已通过HP、华为、联想等重要客户审核。2016年封装、封装测试最高产量分别8.2亿颗/月和8.17亿颗/月,同比增长25.3%、29.5%,产能进一步扩张。太极半导体减亏,重点培育大客户。

光伏行业旗帜与标杆企业:十一科技作为国内最大的光伏发电工程设计院是光伏行业旗帜与标杆企业,据365光伏数据显示,2016年十一科技完成7.45GW的光伏项目设计,并完成了800多MW的光伏电站总包。

投资建议:鉴于公司行业内产品和技术的领先地位,我们给予公司买入-A投资评级,6个月目标价为9.98元。我们预计公司2017-2019年营收增速分别为13.6%、12%、30%,净利润增速分别为116.1%、40.1%、30.0%,每股收益分别为0.24元,0.33元,0.43元。

风险提示:订单数量和总金额出现周期性波动