近期锂电池生产厂商接连签订大合同订单。国轩高科5月31日午间公告与北汽新能源签订总金额18.75亿元的2017年度大合同，内容为2017年5月至12月分批次交付总计5万套三元动力电池组。此外，沃特玛于5月中下旬已签订合计金额为67.11亿元的四个大合同，2017年以来累计订单合同已超百亿元。

评论

大合同有利于消除市场两大主要担忧：电池价格下半年继续大跌与出货量大幅减少。

2017-18年产业链维持高速增长。我们看好2017H2-2018年行业仍将维持高景气，需求复合增速超过25%，三元电池、正极材料与湿法隔膜等部分子行业需求持续加速。根据EVTank和高工锂电统计，2017年一季度锂电池出货量约1.23Gwh，预计新能源乘用车和专用车增长将提升三元锂电池的需求量；国内正极材料、隔膜产量分别为3.78万吨和2.15亿平米，分别同比增长27.8%和16.2%。

盈利与估值的悲观预期有望修复。我们认为近期板块股价调整幅度较大主要由于新能源客车数据未启动拖累锂电池需求、市场预期电池下半年继续降价、全市场估值中枢下移等因素影响。市场预期对于负面因素的影响已过度悲观，短期看2017年2Q开始新能源车销量环比改善，长期看龙头公司的领先优势将得到市场的重新认识。

估值与建议

逢低布局龙头公司。近期锂电池大合同有利于消除市场电池价格大跌与三元电池出货困难两大担忧。行业基本面平稳，龙头公司的领先优势将得到市场的重新认识。

风险

新能源汽车行业景气下滑，政策低于预期。