长期以来，大家都十分重视对价格的变动规律的研究，可是却忽 视了时间因素。实际上，价格与时间存在着周期性变动的规律，价格 通常在一些特殊的日期h，会发生栻著的波动，并且往往造成趋势性 变化；通常在一个特殊的时间段就会重复发生一次，这则是所谓的时 间因素。在大量的技术分析之中，比如米高？马加斯、嘉路兰、罗伯 特？费雪以及百彻斯特等分析大师都一致推崇时间周期的要素，江恩吏 是把时间周期放在第一要位，他认为在所有决定市场趋势的因素当中， 时间因素排在第一位。

在一切的市场因素当中，时间的因素是起决定性的作用，投资者 有时买入了股票，虽然价格在低位，其就是h涨不起来，只能眼红地 看着其他的股票猛升，其根本原因就在于时间没有到。大多数人习惯 地认为股价上涨或下跌到某一幅度就会产生转折，然而江恩认为只有 时间到达某一循环周期的时候，才能引发市场的反转。每个点在图形 上均可以用y轴与X轴的坐标来标记，假如认为y》x，那么价格因素 要大于时间因素；如果X》y，那么时间因素要大于价格因素，而江恩理论明显取了后者。

江恩认为时间作为一个最重要的要素，主要有两种原因：

（1 ）时间能够超越价位平衡。第四章江恩的时间法則

（2）当时间到达的时候，成交量就会增加从而推动价位涨跌。

第一点，就是江恩理论的专有术语，所谓“市场超越平衡”就是 指：当市场在上涨趋势当中，它调整的时间比前一次调整的时间要长 一些，代表了此次市场下跌乃是转势。另外，如果价位下挫的幅度比 前一次价位上涨的幅度要大一些的话，代表了市场已进入转势阶段。

当市场在下降趋势当中，如果市场反弹的时间第一次超过前一次 的反弹时间，代表了市势已经逆转。同样，如果市场反弹的价位幅度 超过前一次反弹的价位幅度，则代表了价位或者空间已经超越平衡， 出现了转势。

在市场将要到达转势时间的时候，往往市势是有迹可寻的。在市 场分三到四浪上涨或下跌时，往往末段升浪不论价位和时间的幅度上 都会比前几段浪要短，此现象代表市场的时间循环已经接近尾声，转势随时可以出现。

时间视为预测市场走势的一个因素，它的最重要性在于能够预测 市场运动趋势转折点。

江恩认为市场的运动如同自然中一切事物那样具有特定的时间周 期。其理论要解决的问题则是：

（1 ）市场会在何时见顶见底？

（2） 市场在将来某个时间的价位会将如何？

（3） 市场在将来某个时间的走势形态会将如何？

为此，江恩提出了时间循环周期理论：时间周期就是我们常说的 “时间之窗”，运用时间周期这个概念，江恩理论找到了上面所说的三 个问题的答案：

（1） 市场见顶见底是依据周期的规律而产生出来的。

（2） 市场的价位是按照周期的规律而重现的。

（3） 市场走势的形态，也是按照一定的时间周期而重复出现的。 因此，江恩的周期理论是用以预测市场将来的周期点，市场将会达到什么价位。但必须记住，江恩曾说过：“我预测将来循环时强调， 最重要的事情是必须有一个正确的开始，假如我们有一个正确的开始， 那么我们就会获得一个正确的结果，假如我们了解结果的原因，我们 也就不会对未来的事物与结果产生任何疑问。”