督察要求，重庆市要认真落实习近平总书记提出的“生态优先、绿色发展”要求，加快建设长江上游重要生态屏障。要准确把握在全国环境保护工作大局和长江经济带中的特殊重要地位，进一步提升环境治理能力，在生态文明建设和环境保护工作中持续保持先进水平。要进一步完善考核制度，将环境保护党政同责、一岗双责更好地落实到位。要整体谋划、系统施策，切实解决当前存在的各类环境问题。对于督察中发现的具体问题，要责成有关部门进一步深入调查，逐一厘清责任，并按有关规定严肃问责。

督察强调，重庆市委、市政府应根据《环境保护督察方案(试行)》和督察反馈意见要求，抓紧研究制定整改方案，在30个工作日内报送国务院。整改方案和整改落实情况要按照有关规定，及时向社会公开。

督察组还对发现的生态环境损害责任追究问题进行了梳理，将按有关规定移交重庆市委、市政府处理。

碧水源:PPP项目不断落地,一季度业绩超预期

碧水源 300070

研究机构：中泰证券 分析师：杨心成 撰写日期：2017-04-06

事件:公司公布2017年一季度业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润为2.2亿-2.3亿,同比增长约530%-560%。

我们的评论:

PPP项目不断落地,一季度业绩大幅提升:公司2016年全年订单超300亿,随着PPP项目的落地与实施,公司确定部分项目收入,业绩得以大幅提升,同时,公司投资香港盈德气体集团有限公司取得较大投资收益,进一步增厚公司业绩。

建设雄安新区带来发展新机遇:2017年4月1日,中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区,雄安新区地处华北区最大的淡水湖白洋淀,但是白洋淀水质量污染严重,未来有望成为新区的水治理核心。公司为MBR膜处理龙头,拥有丰富的项目经验及技术储备,可为此区域水环境治理提供全面技术支撑。

订单充沛,综合实力突出:公司为环保水处理板块中市值最大的企业,总市值达557亿,公司2016年新增订单超300亿,其中不乏大型PPP综合治理项目,如昆仑环保PPP项目(28.5亿)、河南宝丰县城区湿地综合治理PPP项目(30亿)、北京城市副中心水环境治理台马片区PPP项目(16亿)等,2017年一季度,公司陆续中标福建晋安、广东阳春等多个PPP项目,在手订单充沛,综合实力突出。

复制“云水模式”,期待后续资本运作。公司2015年碧水源与云南城投采用PPP模式合资成立的云南水务在港股上市,成功开创“云水模式”,成为环保行业的示范标杆,也为公司未来的发展提供了新的路径。目前公司在国内己建立了多家类似云南水务的PPP合资企业,有望进一步复制“云水模式”,未来发展值得期待。

投资建议:我们预计公司2017、2018年实现归母净利润26.5亿、36.2亿,EPS为0.85、1.15元,对应PE为21X、16X,目标价22元。公司为水处理龙头,在手订单充足,PPP项目将持续拓展,给予“买入”评级。

风险提示:项目建设不达预期

津膜科技:营收稳步增长,工程拓展活跃未来业绩可期

津膜科技 300334

研究机构：国联证券 分析师：马宝德 撰写日期：2017-03-02

事件:

津膜科技发布业绩快报,16年营业总收入7.49亿元,同比增长23.91%,归母净利润4739.6万元,同比降低10.39%。

投资要点:

营收稳步增长,四季度单季增长40%,研发费用与利息增加、营业外收入降低影响了利润水平