据报道，我国大飞机C919已完成机载系统安装和主要的静力、系统集成试验，目前已进入首飞前的最后准备阶段，预计将在今年上半年实现首飞。按照中国商用飞机有限责任公司评估，C919市场空间超过1000亿美元，同时还能带动金属材料、冶金加工、数控机床、动力控制等航空产业链上下游环节，促进我国万亿规模的航空产业加速成长。

公开信息显示，C919迄今为止共接到来自21个买家的517架次订单。业内认为，C919大型客机一旦交付，将一举打破国外公司对大飞机行业的垄断，这将对我国航空产业乃至高端制造业带来深远影响。

申万宏源认为，目前围绕C919的研制，我国大飞机产业集群已初步建立。国内共有242家大中型企业将参与C919客机的制造，其中，中航工业所属的7家企业为机体结构供应商，宝钢集团、中铝集团等16家企业为材料供应商，另外还有51家标准件供应商，以及大量产业链企业参与其中。随着C919的大规模交付和后续机型的研发，相关的金属材料、冶金加工、数控机床、动力控制等领域的众多企业，也将不断进入到大飞机产业集群中。

抚顺特钢:定位高端抢占航天航空、军工等市场,技改扩产驱动业绩增长

抚顺特钢 600399

研究机构：广发证券 分析师：李莎 撰写日期：2017-01-16

抚顺特钢:出世不凡稳固龙头地位,自强不息升级产品结构。

抚顺特钢被誉为“特钢摇篮”。公司主导产品为合金结构钢、不锈钢、工具钢和高温合金钢,2015年产量分别为280254、59165、30061和4565吨。从结构来看,2015年高温合金钢、不锈钢产量同比增长7.78%、4.30%,合金结构钢、工具钢产量同比下降20.43%、9.93%。营收呈现高温合金钢、不锈钢占比持续攀升,合金结构钢震荡下滑。2016年上半年,公司营业收入达23.45亿元,合金结构钢、不锈钢、合金工具钢和高温合金钢占比分别为39%、21%、17%和18%;毛利达4.50亿元,其中合金结构钢、不锈钢和高温合金钢占比分别为23%、21%和51%。

根据《关于2014年年度报告的补充披露公告》,公司积极推进“三高一特”战略,截至2014年年底,高温合金5000吨/年、高强钢5000吨/年、高档模具钢25000吨/年、特冶不锈钢15000吨/年,除开特冶不锈钢外,均为国内第一品牌,高温合金、超高强度钢在航空、航天领域市场占有率达到80%;特冶不锈钢在燃气轮机叶片领域市场占有率达到40%;高档工模具钢在耐蚀镜面模具、压铸模具领域市场占有率超过70%以上。未来公司将持续调整产品结构,盈利能力有望进一步提升。

高温合金:航空航天、军工等快速发展带来需求蓝海,规模、技术优势助抢占先机。

从需求端来看,国际市场上每年消费高温合金材料近30万吨,我国每年需求超2万吨。行业升级、政策红利将推动飞机发动机需求大增,高温合金有望迎来需求蓝海。

从供给端来看,受限高进入壁垒,目前全球高温合金生产企业不超过50家;我国高温合金每年产量约为1万吨;截至2015年,抚顺特钢与钢研高纳的产能分别达5000和3000吨,其他公司产能相对较小。钢研高纳是国内最大竞争对手,但二者不存在直接竞争关系,公司规模优势明显。从技术优势来看,公司持续加大生产线投资和技术研发投入,产能扩张、产品创新不断。

合金结构钢:现金牛产品,淘汰低端产能提升盈利能力。