综合来看，春节前流动性隐忧犹存，但因市场预期充分、机构提前应对、央行适时维稳，流动性料不会再现异常紧张，实际状况超预期也不无可能。结合历史规律，新年正月过后，伴随资金回流银行体系，流动性有望迎来季节性改善。不过，考虑到在防风险格局下，货币政策更趋稳健中性并且重提调节“流动性闸门”，暗示流动性边际收紧，市场利率底部抬升难以逆转，流动性及货币市场利率难以回到2016年上半年的状态。