12月26日,发改委和证监会联合印发了《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化的通知》(下称“通知”),这也是国务院有关部门首次正式启动PPP项目资产证券化。
事实上,推动PPP项目资产证券化,不仅有效解决我国PPP模式发展的投融资问题,也将对包括券商在内的金融机构产生巨大的机会。
12月27日,多家券商的资产证券化人士向21世纪经济报道记者表示,未来会将PPP资产证券化作为业务重点之一。国泰君安相关负责人指出,“在监管比较严的背景下,资产证券化一直是监管层大力提倡的;另一方面,PPP资产证券化体量较大,对于券商来说,有利于提高收入和规模。基于多方面原因,PPP资产证券化都会成为券商重视的业务之一。”
尽管券商人士均比较看好PPP资产证券化,但对当前是否会有实质利好则有不同看法。
“我觉得没有外界想的那么乐观。我和很多机构沟通过,PPP项目本身就不多。在存量有限的基础上推动资产证券化,并不容易。《通知》中要求正常运营2年以上的项目,更是稀少。高层表态更多的是给大家提供个发展方向吧。”一家券商资产证券化部门的资深项目经理向记者表示。
券商积极储备PPP项目
“高层明确PPP资产证券化,将明显利好券商。”12月27日,国君资管资产证券化部门负责人告诉记者,“资产证券化一直是监管层鼓励的业务,现在推出PPP资产证券化等于对其再加码。”
相比之前,此次监管层对PPP资产证券化给出了明确的支持。在《通知》中也明确提出,证监会会建立专门的业务受理、审核及备案绿色通道,程序上更快。但在要求上并未有丝毫放松。
“目前的标准是比较严格的,根据发文,最后上报是省级发改委。”国君资管ABS部门负责人表示。
不过,这并不妨碍券商对PPP资产证券化项目的重视。21世纪经济报道记者了解到,今年上半年国君资管的各分支机构就已经在积极推动PPP项目,目前公司储备了一批项目。
多家券商资管人士告诉记者,未来都会将PPP资产证券化作为重点布局之一。“很多券商都已经在该领域布局,PPP资产证券化将是2017年的亮点。”上述负责人告诉记者。
“从国外经验看,政府PPP大部分都是资产证券化方式退出的,PPP资产证券化是趋势;第二,之前行业也一直在探讨PPP资产证券化,现在高层给出明确信号,而且这块未来的体量也比较大,示范性好的话空间将会很大。”上述负责人向记者表示。
该负责人进一步表示,目前PPP项目具有一定存量,且具有可持续性。对于券商资管来说,PPP资产证券化无论对资管规模和营收都会产生积极影响。在国家鼓励脱虚向实、服务实体经济之下,PPP资产证券化符合政策要求。无论从自身业务发展还是责任方面,对于券商来说都是有利的。
国君资管ABS部门负责人预计,未来PPP资产证券化将会陆续放开。而在券商竞争中,大券商将会有明显的优势。“大券商分支机构多,专业性较强,与当地政府的关系比较紧密,在项目的成功率上可能会更高。”
短期实质利好或有限
记者采访的多位券商人士均看好PPP资产证券化的未来发展。不过,在当前阶段,也有券商资管人士比较谨慎。“实质利好有限,PPP入库很多,但是落地率很低,地域性明显。我觉得并没有大家想的那么乐观。” 一家券商ABS资深项目经理向记者表示。