利率涨多了，投放加码了，某“门”解决了，债市如期反弹了，最动荡的时期可能过去了，但这一轮巨震造成的冲击波也还没有消退。

12月21日，又有6家企业宣布取消或推迟发债。联系到近期此类公告“刷屏”，债市动荡对企业债务融资的负面影响还在持续显现。据不完全统计，10月以来，已有逾1000亿企业信用类债券取消或推迟发行。

业内人士指出，近期市场利率异常波动，不仅影响了债市融资功能的正常发挥，提升了企业融资成本，而且增加了信用风险暴露的几率，亦给初显企稳姿态的经济带来挑战。反过来看，虽然通胀预期抬头、汇率牵制加重，使得利率底部趋于抬升基本无疑，但企业高杠杆和经济弱增长并不支持利率大幅上涨，利率向上有顶的判断依然成立。

又见取消发债潮

自打进入四季度，一级市场上取消发债、推迟发债、调整发债计划的公告就多了起来，这本不奇怪，自2013年以来，这种情况已经多次出现，俨然成了规律。不过，在近期债市陷入动荡之后，类似的公告更是接踵而至，大有刷屏之势，从侧面印证了这一波债市巨震的震撼。

据上海清算所和中债登网站，12月21日，又有8家企业宣布取消或推迟发债，总共涉及7支短融中票(含超短融)和1支企业债，原计划发行规模合计93亿元。

1天8家，连续2天！据数据统计，12月20日这一天也有8家企业取消或推迟债券发行，规模99.9亿元。再往前看，12月16日，国债期货史上首次上演跌停的次一日，则有11支债券被取消或推迟发行，规模达139.5亿元。

资讯先前披露，截至12月20日，12月以来取消或推迟发行的信用债数量已达73支，涉及规模超550亿元。而11月取消或推迟发行的信用债数量为32支，规模为297亿元。10月份，这两项数据分别为16支，规模109.9亿元。

据此统计，10月以来，取消或推迟发行的信用债已超过120支，规模超过1000亿元。这一统计还不包括国债、政策性金融债等无风险债券；此外，因公告披露存在一定滞后性，数据可能存在着遗漏。

进一步看，在这些被取消或推迟发行的债券中，短融中票依旧是重灾区，光是12月以来，就有超过70支短融中票(含超短融)被取消或推迟发行。不过，其他主要债券品种也很少能够独善其身。

据数据，月内已有6支企业债取消发行；1支外资行金融债取消发行，2支券商次级债取消发行。另值得一提的是，20日，国开行临时取消7年和20年金融债招标。本月2日，国开行也曾临时取消30年金融债发行计划。历史上，利率债取消发行的情况很罕见，而这一回不仅是政策性金融债遭殃，连国债都跟着受了牵连，不光出现调降规模的情况，16日，两期贴现国债还发生了技术性流标事件。

信用债融资大幅缩水

自打经过2013年“钱荒”一番动荡以来，债券一级市场取消发债、推迟发债或调整发债计划的情况已逐渐变得平常。这并不难理解，随着债券发行走向市场化，难免会出现供给和需求不匹配的情况。

这种现象往往在月末、季末、岁末等时点上较多。据业内人士分析，主要是这些时点上，流动性易季节性收紧，进而影响债券需求；监管指标考核也可能影响一些机构如银行在这些时点上配债尤其是配信用债的需求；此外，季末、年末往往会出现一些调整发行计划的情况。“大致来看，取消或推迟发债现象与流动性波动、债券二级市场波动有较大相关性，往往资金面越紧涨、二级市场越低迷的时期，取消或推迟发债的现象越多见。”该业内人士表示。