实际运用：

那么，哪一个可信度高呢？一般情况下，上市公司的财务报告仅有年报被要求由会计师事务所进行审计，而对季报、半年报并不作硬性要求，所以年报数据可信度高一些。另外，以一季度加权平均每股收益占全年加权平均每股收益的比例来看，2006年为24.25％，2005年为32.87％，2004年为29.05％。可见，简单地将一季报净利润×4来年化全年的数据并不一定准确。

另外，已经披露的财务数据虽然比预测值较为可靠，但却无法反映动态的增长情况。若从2007年一季报净利润额占2006年全年净利润额的比例来看，上海汽车为81.39％，金融街为83.18％，中国人寿为92.56％，福田汽车则为214.20％。由于其业绩增长过快，使得以年报数据计算的市盈率偏高，存在价格低估的现象，甚至以一季报业绩或许也无法很好地评估其价值，那么预测值或许更有参考价值。

当然，相反的例子也有。如按照方法计算，哈飞股份为0.30％，青松建化的数值为0.69％，国电南自为0.85％。这样，这些公司以年报业绩计算的市盈率则存在高估的现象。

为了反映上市公司的业绩增长状况，目前业内又引入了市盈增长比率，即PEG，计算公式为市盈率／（预测的净利润年增长率×100）。但涉及到具体上市公司，以PEG进行评估同样存在一些缺陷。如中集集团2006年前三季度净利润同比下降17.52％，而2006年年报净利润同比实现增长3.84％。还有华菱管线2006年前三季度净利润同比下降2.22％，而2006年年报净利润同比实现增长95.19％。这些现象使得计算预测的净利润年增长率难度加大，有时和实际结果会出现很大偏差。

市盈率的缺陷在于部分上市公司的净利润存在不确定性。净利润在构成上，既包括营业利润，也包括投资收益、补贴收入、营业外收支等非经常损益。如岁宝热电便因为限售股解冻套现了部分所持有的民生银行股权，投资收益大幅增加，促成一季度净利润同比增长13320.77％。即便在经常性损益方面，在合规的条件下，部分上市公司采取赊销的销售行为，也可以实现主营业务利润额的增长。

由此，我们得出结论：以市盈率评估上市公司投资价值，需要参考其他的财务数据进行综合评价，才较为合理。也就是说，需要分析上市公司的净利润构成，和业绩增长或下滑的持续性。如同进行体检的时候，医生往往会参考血、尿、B超、心电图等多项指标，来进行综合性评价一样。单纯依靠一项或少数几项指标得出的结论往往是片面和不准确的。