广发证券研报显示，如果把时间进一步拉长至沪港通正式开通前，高折价的A股股票与高溢价的A股股票表现竟然出现反转，临近沪港通开通前两个月，高溢价的A股组合反而成为表现最好的一类股票，而高折价A股组合反而成为表现最差的一组。时间拉得更长些来看，沪港通开通后1年内，无论是在牛市时期还是股灾时期，折价A股组合的走势都不如溢价A股组合。事实上，高溢价的A股组合反而是走势最好的一组。

实际上，从AH溢价指数也可看出端倪：沪港通2014年11月17日开通，当时AH溢价指数为102.14，两地价差并不明显。但到了一年之后的2015年11月16日，AH溢价指数为141.74，换言之，A股整体比H股贵了四成。

因此，可以预见，深港通的开通恐怕也难以拉近AH两地的价差，因为两地市场的“互联互通”是有条件的，投资者不能将已买入的股票跨市场卖出，AH差价的炒作逻辑已被证伪。

误区3:港资是价值投资不频繁操作

很多人认为，港股市场投资者以机构为主，其投资股票往往更看重业绩而不是概念，更看重分红而不是炒作。从他们钟爱的A股也可以看出，大多是行业龙头并有着良好的分红派息水平。于是，在内地投资者眼中，港资秉承的就是价值投资理念，因此会像巴菲特那样，在个股低估时买入并长期持有，直到股价已将价值反映到位甚至超越价值。

但事实上，港资的风格并不是“买入并持有”，而是反复高抛低吸，买进卖出转换非常灵活，甚至有“投机”之嫌。

沪港通正式开通前两个月，上述情况就已展现得淋漓尽致。当时A股市场反复震荡，投资者有的满仓踏空；有的满仓跌停；有的风格转换失败，两面被“打脸”。但港资每每在上涨前加仓、下跌前减仓；暴跌时抄底；反弹时高抛。尤其在2015年1月19日前后，其时点选择之精准令人叹服。

上述手法可谓屡试不爽，包括2015年10月初和11月底的反弹行情，港资也通过暴跌抄底和反弹抛售的方式，获得了不少收益。

从沪股通十大活跃个股的情况也可看出，港资净买入最多的个股是贵州茅台，但交易额最大的却是中国平安。国联证券8月15日发布的研报显示，此前中国平安被净买入金额共计仅21.42亿元，但买入额和卖出额加总数据惊人，达1558.39亿元！换言之，有数百亿资金在反复买入和卖出中国平安。

因此有分析人士认为，如果投资者认可港资选股方式和投资逻辑，那就不要局限于“长期投资、持股不动”的框框，因为港资擅长的是择时而动、波段操作。