建材价格的上涨带动施工相关成本的上升，是推动投资增长的重要动力。在价格方面，施工相关成本同比增速上涨至7%，主要原因在于建筑材料价格(水泥、螺纹钢)的提振。一方面，2014年起水泥价格与同期施工相关成本相关性明显提升至80%以上，从2016年3月起水泥价格持续走强，至2017年3月全国水泥价格指数同比增速31%，创历史新高，对施工相关成本提振作用显著。另一方面，据测算施工相关成本与前1个月的螺纹钢价格相关系数最大，达86%以上，由于螺纹钢价格在2月达历史高位，按滞后1个月推算3月建安成本受其影响达到高点。施工相关成本提高成为拉动投资超预期增长的重要推动力。去除价格影响，施工面积增速收窄，不构成支撑投资增长动力。3月新开工面积增幅继续扩大，但施工面积同比增速小幅收窄至3.1%。施工面积增幅平稳略收，对投资增长影响不大。

3月土地成交价款同比增速继续回升至16.7%，对投资增长形成强力支撑。土地购置面积同比增速5.7%，与2月相比有所回落。二者增速差扩大原因在于高地价的热点一二线城市土地成交占地面积同比上升较快。估算3月一线城市土地成交占地面积累计同比增速48%，二线城市13%，样本三四线城市18%。估算一线城市商品房销售面积3月累计同比-34%，二线城市-21%，强三线城市-23%，弱三四线城市同比增幅40%，在持续走强的大趋势下与2月超预期增长相比有所回落。上市地产公司恒大、碧桂园(主要布局三四线城市)3月销量累计同比增幅分别为51%，196%，增速分别收窄28%，14%。弱三四线销量由超预期增长向常态发展过渡，稳定去库存仍然可期。春节返乡购房潮已基本结束，对三四线销量的扰动因素减弱，由1-2月份的爆发增长向3月份常态发展转换。后续全年的基调已确定，只要货币政策没有收缩的过于严厉，弱三四线去库存将成为年内的趋势。

补库存周期已结束，叠加楼市降温措施不断升级，3月或成投资高点。统计局新闻发言人表示，楼市降温措施对投资的抑制作用或从4月显现。虽然热点城市受限购的影响，销量下滑导致投资下滑，但是大量的三四线城市仍鼓励去库存，3月继续保持约40%的增长，全年基调确立。因此即使3月数据成为全年投资的高点，但预期2017年全年投资数据仍将保持一个适度的增长。